简介:证券分析师盈利预测是市场预期的一个典型替代变量,其超出企业内部经营预期的部分会对企业产生压力,从而干扰经理人的决策和行为。通过构建盈利预测压力测算模型研究证券分析师盈利预测压力对企业投资决策的影响,并进一步考察分析师跟踪和企业政治联系对二者关系的调节作用。研究发现,分析师盈利预测压力与投资不足正相关,与过度投资不相关。这表明企业在面临分析师盈利预测压力时更倾向于减少投资,而不是冒险将资金用于高风险项目。进一步研究发现,分析师跟踪以及企业政治关联会负向调节盈利预测压力对投资不足行为的影响,外部监督的增强以及资源获取渠道的拓宽能够纠正企业在盈利预测压力下的非效率投资行为。
简介:本文研究财务报告内部控制重大缺陷与分析师跟踪及分析师预测准确性的相关性。以2014年度有分析师进行业绩预测的上市公司为研究对象,将内部控制评价报告中披露存在财务报告内部控制重大缺陷、发生财务重述、被监管机构针对财务报告处罚、财务报告内部控制被出具否定审计意见的上市公司定义为存在财务报告内部控制重大缺陷的样本,采用Heckman两阶段模型控制内生性,本文的回归结果表明,分析师倾向于跟踪财务报告内部控制质量高的上市公司;财务报告内部控制存在重大缺陷时,分析师的预测错误更大,预测偏差更大,但预测偏差更大并非是内部控制重大缺陷造成的,而是诸如规模、财务杠杆等公司特征造成的。
简介:本研究旨在探讨新上市柜公司的公司治理架构与管理当局盈余预测之关联性,借以检测初次上市柜公司的公司治理架构的良窳是否能降低信息不对称的情形,提升管理当局盈余预测的准确性;本研究以2002年2月19日至2004年12月31日期间之新上市柜公司为研究对象,共计176个观测值作为样本,并采用多变量回归模型进行实证分析。采用管理当局盈余预测误差绝对值、管理当局预测乐观偏误以及悲观偏误作为管理当局盈余预测准确性之衡量,实证结果发现董事会规模(DSIZE)、现金流量权(CR)以及控制权偏离程度(DEV)能有效抑制管理当局盈余预测误差;而当董事长兼总经理(CHAIR)时,会助长管理当局盈余预测误差变大;另外,并无显著的证据说明独立董监席次比例(DSRA—T10)、独立董监适任性(DSEXP)以及内部董事席次比率(IDRATIO)与管理当局盈余预测误差有关联。本研究希望由此实证结果,促使管制机构慎重思考强制设置独立董监制度之实质效果;同时,提示外部投资人,进行新上市柜公司之投资决策时,可通过公司治理架构良窳所传递的信息,解读管理当局盈余预测的准确性,减少信息不对称以及避免逆向选择的情形发生。
简介:本文以我国2001--2010年配股和公开增发的上市公司为研究样本,研究了证券分析师发布OP报告(即在首次盈余预测时发布乐观报告而在末次盈余预测时发布悲观报告)的存在性及其动机。研究发现:证券分析师的这种“先扬后抑”的现象仅存在于国有企业样本中;而且在国有企业样本中,证券分析师出具OP报告的动机是获取私有信息,进而提高预测准确性。并且,当上市公司私有信息价值较高时,证券分析师更倾向于发布OP报告以取悦管理层来获取私有信息。此外,对国有企业发布OP报告的证券分析师进入“新财富最佳证券分析师”榜单的概率较高。本文的研究结论能够帮助我们更好地理解证券分析师的预测行为,并且有利于投资者做出合理的投资决策,对于监管机构出台有效的信息披露监管和约束政策也具有一定的借鉴意义。
简介:文章以数据挖掘软件Clementine为平台,按照CRISP-DM的六个阶段对财务困境预测项目进行了数据流构建,利用C5.0算法生成的决策树建立预测模型,并对模型结果进行了分析。
简介:《孙悟空三打白骨精》电影,邀请郭富城、巩俐、冯绍峰、小沈阳、罗仲谦、陈慧琳、费翔等担任主演,电影投入4.5亿元人民币。电影特效也是聘请的一流团队,可以说这次特效在华语电影上是个极大的提高和进步,在质量上达到了华语电影最顶尖的水平。电影《三打》以千万巨资打造100尊1:1美猴王孙’悟空蜡像,入驻包括港澳台在内的全国各大影院、百货商场,以“以金猴迎春、三打贺岁”的气势增添浓浓年味,为广大观众送去《三打》的猴年祝福。此次《三打》内容升级、营销升级,猴王孙悟空蜡像也进行了2.0版全新升级——每樽蜡像都内置蓝牙,只要在其周围用微信摇一摇,即可获得红包,堪称2016新春电影最大福利行动。
简介:一些企业在预测融资需求时大多采用销售百分比法,虽然简单方便,但是其基本假设与现实不很相符,实用性较差。GM(1,1)灰色预测模型建模所需信息较少,而模型精度较高,是处理小样本预测问题的有效工具。因此本文运用GM(1,1)模型来预测企业融资需求,克服了传统方法的缺陷,提高了企业财务预测的准确度。
简介:流动性应计作为一个汇总项目已引起不少学者的关注,但国内很少有人深入到流动性应计内部挖掘其分解项目的信息含量。文章通过对流动性应计项目的分解,发现应收账款变动、应付账款变动及存货变动在反映企业成长能力、盈利能力方面有着不同的信息含量。指出:(1)本期流动性应计项目的增加与后一期营业收入增长率负相关,与后一期利润率负相关,本期流动性应计项目的减少与后一期营业收入增长率正相关,与后一期利润率正相关;(2)流动性应计项目的增加与减少对营业收入增长率、利润率有不同程度的影响;(3)在按流动性分组讨论后,除流动性好的公司的应付账款变动与营业收入增长率和利润率关系不显著外,上述结论基本保持不变。