简介：本文通过分析国家相关的股份制公司法律和金融政策，提出通过借鉴吉林省股权登记托管中心开展非上市公司股权集中登记托管的经验，做好非上市公司股权集中登记托管的工作。倡导我国非上市公司股权集中登记托管，为中小企业开展股权质押融资服务，推动非上公司股权融资和股权有序流转。

简介：通过一个简单的理论模型，本文描述了股权集中以及股权制衡对大股东侵占行为的抑制作用，并利用我国上市公司关联交易的数据进行实证检验，结果显示：股权集中、股权制衡在公司治理中具有积极效果。此外，研究还发现，股权集中在大股东持股水平较低的情况下可能会引起侵占效应，且股东性质影响了股权制衡的效果，暗示着股东性质可能是影响大股东选择监督或合谋的重要因素之一。

简介：【摘要】本研究以 2016—2020 年我国 A 股上市公司数据为样本，运用线性回归的方法对股权集中度与企业价值之间的关系进行实证分析。实证结果表明，股权集中度对企业价值的影响是负向的。

简介：以2003—2015年沪深A股上市公司为研究样本,考察股权集中度与资本结构动态调整之间的关系,并通过分组检验考察产权性质、公司规模和盈利情况对股权集中度与调整速度之间关系的影响,结果表明：股权集中度的提高将加快资本结构调整速度;在资本结构向下调整的子样本中,股权集中度的提高对加快资本结构调整速度有更加明显的效果,说明股权集中度对资本结构动态调整的影响具有非对称性;股权集中度对资本结构动态调整速度的促进作用在民营企业、小规模公司和盈利的公司中更为明显。

简介：基于中国特色的关系交易背景,利用2006年~2012年上市公司数据实证检验管理层权力、客户集中度对股权激励以及企业绩效的影响。结果表明：管理层权力与股权激励正相关,管理层权力越大的企业,其采用股权激励的可能性越大;但是客户集中度会强化管理层权力与股权激励的正向关系,降低企业价值,并且这种关系在非国有控股公司表现得更加明显。因此,有必要关注管理层权力的治理问题,高度重视股权激励制度设计的科学性并实施相应的监管措施。

简介：

简介：实证分析表明，大小非解禁虽然已持续近两年的时间，但我国上市公司现阶段的股权结构总体上仍呈现出高度集中的特点。然而，变革中的市场、法律和政治所形成的合力将推动我国上市公司的股权结构总体上从高度集中模式向相对集中模式逐渐转型。我国上市公司现阶段高度集中的股权结构阻碍了公司内部治理机制以及市场机制作用的有效发挥，引发了较为严重的公司治理问题，股权结构的转型为公司治理问题的缓解提供了契机。相对集中的股权结构有多种类型，比较而言，既有控股股东又有制衡股东的股权结构更有助于改善公司治理绩效，因此，它应当成为大小非解禁过程中政策引导的目标。

简介：建立和完善公司的产权结构和治理结构，是我国国有企业公司制改革实践中提出的重大课题，也是当前我国经济研究领域中的热点和难点所在，公司治理结构是借以处理公司中各合约，协调和规范公司中各利益主体的关系的一种制度安排。这种制度安排的基础是股权结构，不同股权结构下，委托人对代理人行为承担的风险和收益是不同的，因此委托人对3代理人的监控能力和积极性不同。正如Williamson在1985年的研究中指出的那样：“企业如果未能建立有效完善的公司治理结构，即使具备明的产权和公平的竞争环境，企业绩效也难以长时间维持在高水平。”股权结构设置与控股权归属的股份经济的基本要素之一，其不同的安排状况对企业的治理结构和经营绩效都有决定性的影响。合理的股权结构才能形成完善的治理结构，股权结构是指各股标投资主体（包括自然人和法人）所持有股票的各类和数量在股标投资对象中的分布结构，表现了以财产所有权为基础的各不同持股主体间的所有权结构。股权结构属于公司融资问题，对于股票市场中上市公司的融资结构来说，股权结构在整修融资结构中居于非常重要的地位，现代企业理论研究表明，企业的融资结构与企业的治理结构密切相关。

简介：本文采集了2004～2005年中国沪市上市公司的相关数据，根据股权集中度的大小采取分段研究方法，研究结果表明：公司绩效与第一大股东持股比例呈“N字型”结构。这说明在我国，第一大股东相对控股最不利于公司绩效的提高，而股权高度集中或许是最好的选择。另外，我们还发现，当第一大股东绝对控股时，第二大股东持股比例对公司绩效的影响更显著。

简介：在市场经济体制逐步完善，特别是在新《公司法》、新《证券法》实施后，各类公司股权的交易日趋频繁的情况下，对未上市公司的股权（不仅仅是国有股权）开展集中统一托管．是当务之急。开展这项工作，善莫大焉。择其撒者，有如下八端：

简介：本文综合利用了Logit模型、主成分分析,以及DEA方法,通过构建动态面板数据模型,分析了中国制造业自1990年-2012年1790家上司公司的数据,实证了这些企业融资约束、股权集中与创新效率之间的互动关系,结果表明：融资约束和股权集中度对企业创新效率的影响因企业所有权性质的不同而存在差异.首先,国有企业出于“父爱主义”和“政治偏向性借贷秩序”的思考,使得其缺乏融资约束对创新效率的促进机制,而在民营企业中,融资约束对创新效率的正面影响则较为显著;其次,由于第一类和第二类代理问题的存在,在国有企业中股权集中度与创新效率负相关,而在民营企业中则表现为正相关;再次,不管是国有企业还是民营企业,企业的规模越大,其创新的效率也越高,这表明大企业在整合物质资源和人力资源方面始终具备优势;最后,考虑到国有企业的行业垄断背景,其利润水平不一定与创新效率挂钩,但是对民营企业来说,其利润水平却与创新效率联系密切.

简介：本文从股权激励在国内A股制造行业上市公司的当前状况出发,将A股制造行业上市公司当作数据样本,对上市公司业绩和股权集中度、股权激励关系进行分析。

简介：本文对民营上市公司的股权集中度与公司价值之间的关系进行实证分析,　　（二）模型的解释说明　　在本文的模型构建中直接采用了二次曲线来度量和构造我国民营上市公司股权集中度与公司价值之间的关系,研究了股权集中度与公司价值之间的关系

简介：　　（三）股权集中度与公司绩效的回归分析与检验　　本文分别采用TOBIN’SQ值和通过因子分析法得到的绩效总得分F值做独立变量,　　Q=2.687+0.25(CR5)-0.462(CR52)+0.141S+0.119D+εi方程（2）　　结果分析,　　（二）公司绩效总得分（F值）的因子分析　　本文对于公司绩效总得分（F值）的计算采用了因子分析法

简介：代理成本是公司治理研究领域的热点问题,本文探讨了外部制度环境、股权集中度对代理成本的影响以及他们之间的相互关系。外部制度环境作为一个外生性变量作用于股权结构和代理成本。一个好的外部制度环境是公司治理机制有效发挥作用进而减少代理成本的前提。

简介：文章利用2013—2017年全部A股上市公司中制造业企业的数据对企业股权集中度与企业创新投入之间的关系进行了研究,发现企业股权集中度与企业创新投入呈倒U型的关系。在按照企业性质分组后,在国有企业组与非国有企业组中都得到了相同结论。

简介：本文以2011～2015年我国国有上市公司为研究样本,以机构投资者独立性为视角,实证研究了股权集中度与异质机构投资者持股偏好的关系,以及会计稳健性对二者关系的调节作用。研究结果表明：股权集中度与机构投资者总体持股偏好呈现U型关系。股权集中度与独立机构投资者持股偏好显著负相关,而与非独立机构投资者持股偏好显著正相关。会计稳健性对股权集中度与机构投资者总体持股偏好之间关系起到U型调节作用。会计稳健性对股权集中度与独立机构投资者持股偏好之间关系的负调节效应不显著,而对股权集中度与非独立机构投资者持股偏好之间的关系的正向调节效应显著。

简介：摘要：随着股份制企业改革的深入，股权结构更加趋向于分散化，目前中国市场约有163家上市公司无实控人，且这种无实控人公司数目还在增加，公司股权分散，没有实际控股大股东，通过阅读文献，我了解到股权分散的原因和问题均可归纳为代理成本问题，解决措施本质在于减小代理成本，所以建立两个变量——股权集中度、代理成本。理论上，股权集中度低，对代理人的监管不足，会增加代理成本，但事实中并非完全如此，一方面，同样是无实控人的低股权集中度公司，代理成本的相对比例却不一样，另一方面，低股权集中度公司的代理成本比例不一定总是高于高股权集中度公司，即代理成本和股权集中度之间的负相关性并不是肯定的。那么，是什么原因导致这种事实与理论不符的矛盾现象存在呢？通过对上市公司数据的查找分析和文献阅读，我发现内部控制在其中起到较强的调节作用，企业内部控制指数越高，代理成本相对比例越小。因此，本文引入内部控制作为调节变量，研究不同的股权集中度水平与代理成本高低的关系，如果调节作用显著，那么便可以从内部控制角度出发采取措施，以此解决无实控人或一股独大公司的高代理成本问题。

简介：投资风险一直是投资者和企业主要关注的问题,国内外学者基于多个基础理论和多重视角对投资风险这一问题进行了多方面的探讨。股权集中度和投资者异质信念是影响投资风险的两个重要方面。投资者异质信念作为中介变量,可能在股权集中度对投资风险的影响中,发挥传导作用。

简介：股权结构和投资者异质信念是影响投资风险的两个重要因素。本文以我国资本市场为背景,在研究公司治理的基础上,利用中小板市场上市公司经验数据,进一步研究股权集中度、投资者异质信念与股票投资风险三者之间的关系,并基于异质信念的视角研究股权结构对股票投资风险的影响机制。研究表明：提高股权集中度有利于降低投资者信念异质程度和股票投资风险;投资者信念异质程度的降低有利于降低中小企业投资风险;投资者异质信念作为传导变量,存在于股权集中度对股票投资风险的影响中。