简介:美国房市泡沫破灭引发了2006-2007年次级房屋信贷危机(又称次贷危机)。因房贷与金融业的紧密联系、抵押贷款的资产证券化,以及全球经济一体化,美国的次贷危机最终演变成全球金融风暴,发展成为19世纪30年代美国经济大萧条以来最严重、影响最广泛的全球金融危机。
简介:公司治理没有统一的概念。比较约定俗成的观点是,公司治理是指管理和控制公司的制度。公司治理也被宽泛地理解为一整套决定公司行为、公司控制者行使控制权以及公司风险和收益承担的法律、文化和制度安排。新经济学的方法是解读公司和与公司有关的主体之间的关系。这个分析方法将以公司为核心的内部人和外部人之间的关系引入到研究框架之中。如此一来,作为学术概念的“治理”,就指代与公司有关的当事方之间的结构安排,以处理他们之间的契约和自愿形成的关系。法学界的基本共识是,公司治理调整公司机构之间的代理关系,解决(经济学意义上的)代理人和被代理人之间的利益冲突、协调和一致。
简介:目前学者们对公司财务困境的研究主要集中在事前的困境预测上,而对公司陷入财务困境后如何恢复研究较少。本文选取2005—2009年国内被ST的上市公司为研究样本,将研究样本分为逐渐走出财务困境的公司(一类公司)和一直处于财务困境中的公司(二类公司),从董事会特征、股权结构以及管理层持股这三个方面来比较分析这两类公司在陷入财务困境之后的公司治理结构差异对困境恢复的影响。研究结果表明,公司处于不同的财务情况下,大股东们对公司绩效的影响是不一样的。当公司逐渐陷入财务困境的过程中,大股东们对公司绩效没有显著性的影响;而在公司逐渐摆脱财务的过程中,大股东们对公司绩效有显著的正面影响,此时的公司治理关键在于股权集中度,大股东在公司摆脱财务困境中起到了重要作用。
简介:管理当局与股东之间的代理冲突是公司治理领域内最为重要的问题之一,而审计被认为是能够缓解信息不对称、降低代理成本的一种机制。虽然上述观点一直被广泛引用,但至今还未有文献为此提供系统性的经验证据。利用中国资本市场独特的制度背景,手工搜集了上市公司2002—2009年半年报自愿审计的数据,实证研究了半年报自愿审计是否能够降低代理成本这一问题。无论是Heckman二阶段模型、OLS模型、配对研究还是公司层面的固定效应回归,研究结果都一致地表明,半年报自愿审计的确显著降低了上市公司管理当局与股东之间的代理成本,从而揭示了审计所具有的信息价值和公司治理作用。进一步,公司选择“四大”与“非四大”进行的半年报自愿审计,在降低代理成本方面并不存在着系统差异,说明选择半年报自愿审计比选择何种审计师进行审计更为重要。
简介:摘要近年来,随着盈余管理对投资者利益和资本市场的影响日益彰显,上市公司粉饰财务报表、操纵利润的行为屡见不鲜,盈余管理的问题也逐渐出现,成为当前会计领域的聚焦点之一。因此,本文以公司治理结构为出发点,对上市公司治理结构与盈余管理的关系进行研究。通过分析国内外上市公司盈余管理及治理结构关系的相关研究,在此基础上分别阐述盈余管理和公司治理结构之间的含义及其理论基础,还通过上市公司内部和外部治理结构,探讨公司治理结构与盈余管理之间的相互关系,根据研究得出的结论提出了一些有针对性的建议,以进一步完善公司治理结构,减少盈余管理行为的产生,使资本市场能够朝着更有序、更健康的方向发展。