简介：国际贸易领域的研究在过去的五十年间从国家和产业层面逐渐过渡到企业和产品层面。在此过程中国际贸易理论不断发展,解释微观企业贸易特征的异质性企业理论被Melitz（2003）提出,开拓了国际贸易领域的研究主题,为国际贸易微观问题提供合理解释。本文梳理了基于异质性理论分析在国际贸易领域的研究进展,包括企业的出口决策、贸易自由化与贸易福利、多产品企业、引力模型的拓展、企业进口、产品质量、外商直接投资与劳动力市场等研究维度。

简介：创业环境是企业创立和发展的重要外部条件，包括社会经济条件、资本市场、教育、知识产权制度、社会文化和基础设施6大创业环境要素。人力资本密集型企业以人力资本为其创业的关键性资源，其创业高度依赖于教育、资本市场和知识产权制度三大异质性环境要素，其中，教育能为其提供必要的智力支持，发达的资本市场是其创业的重要保障，完善的知识产权制度则有利于鼓励创业和保护创业成果。

简介：宏观货币政策选择须建立在微观企业行为的正确理解之上。本文从风险维度研究货币政策对不同区域企业传导机制的差异，结果表明：同一货币政策工具对不同经济区域、不同省份的风险传导效应均存在差异；利率对不同经济区域以及不同省份企业的风险传导效应强于存款准备金率。本研究结论在宏观层面可为央行制定区域货币政策提供思路，在微观层面可为企业选择投资区域提供参考依据。

简介：本文采用事件研究法研究＂高送转＂在预案公告日、实施方案公告日、股权登记日与除权除息日对上市公司股价的影响以及累积超额收益的影响因素。研究发现,＂高送转＂预案公告日前5天开始出现显著为正的异常收益率,且在预案公告日前股东超额回报（CAR）与高送转强度显著正相关;在控制其他变量的情况下,＂纯转增＂型高送转在实施方案公告日、股权登记日、除权除息日附近具有更高的超额回报率。此外,业绩较好的小盘股、低价股超额回报率更高。

简介：随农村合作经济组织蓬勃发展，一些示范性农村合作经济组织开始在社员内部开展资金互助，实现生产合作与信用合作结合，缓解农户在生产经营中的融资约束问题，助力产业发展。近年我国农村分工分业、农户分层逐步加快，社员异质性结构成为农村合作经济组织内部环境的常态，农村合作经济组织内资金互助如何持续健康发展值得关注。通过梳理大量关于社员异质性、农村合作经济组织内资金互助相关文献，发现社员异质性对农村合作经济组织治理机制具有正负两方面影响。异质性社员间存在合作激励，合理利用社员异质性特征，可实现产业合作与信用合作联合，促进农村合作经济组织发展。

简介：基于2003年～2013年中国263个地级及以上城市数据考察了金融服务业的集聚程度与变动趋势，以及金融集聚演变的影响因素。结果表明：金融服务业的基尼系数和空间基尼系数逐年上升，出现了向核心城市集聚的趋势，但集聚程度仍然低于其他生产性服务业；本地市场效应在金融业重新定位的过程中扮演了重要角色；由于市场化条件和经济发展阶段不同，东部地区的金融服务业出现了向经济发展较好、信息基础设施完善的区域定位的态势，而在中西部地区，金融业主要在区域行政中心集聚。

简介：摘要：分析政府补助与全要素生产率之间的作用。研究发现：第一，政府补助促进企业TFP，并随着TFP的提升，政府补助的边际效用逐渐递减；第二，政府补助对非国有企业TFP的激励效应大于国有企业，对中小微企业TFP的激励效应大于大型企业。

简介：基于2016年中国家庭追踪调查数据（CFPS2016）中劳动力流动的微观数据与31个省份的区域特征数据,研究公共服务对劳动力流向的影响,并进一步考察劳动力个体及家庭异质性对其流动中公共服务偏好的影响效果。研究表明,地区公共服务水平与劳动力转移正相关,劳动者除了追求经济收益外,更倾向于流入基础教育和医疗服务水平较高的城市;个体特征中,受教育程度强化了劳动者流动中对基础教育和医疗服务的偏好,而年龄因素只对地区教育水平敏感,且随着年龄的上升,影响效果减弱;家庭特征中,16岁以下子女数和家庭教育支出显著影响劳动力转移过程中对教育水平的偏好,而家庭老人数和家庭医疗开支提高了劳动者向高医疗水平地区流动的几率。这表明外来人口在平等享受流入地公共服务方面初见成效,然而劳动者流动在一定程度上背负着让个人及家庭享受更好教育与医疗的使命。为此,政府应增加流入地的基本公共服务供给,提高其覆盖率和可及性;积极推进公共服务均等化,使劳动力能够享受到同等的基本公共服务;继续推进户籍制度改革,消除劳动力流动中的制度障碍;完善流动人口档案,充分发挥基层居委会、社区医院在公共服务提供中的作用。

简介：学界对货币政策是否应该盯住房地产价格一直存在争论，以房地产市场为载体的货币政策区域效应为分析该问题提供了新的视角。应用PVAR模型对货币政策与房地产价格以及货币政策最终目标之间的关系进行实证分析，结果表明货币政策能够影响房地产价格波动且存在区域异质性，但在政策工具向最终目标的传递过程中不是所有区域的房地产市场都能有效地发挥载体功能。针对区域房地产价格泡沫而执行的McCallum扩展规则将影响其他区域基础货币的正常供给。而执行Taylor扩展规则会加剧房地产市场非有效载体区域的通货紧缩，同时也会给其他区域经济基本面带来负面效应。采取盯住房地产价格的货币政策规则会导致货币政策总体上过松或过紧，并造成不希望的经济增长和通胀波动。因此，房地产价格不应该被纳入到货币政策规则中。

简介：货币政策立场与房地产异质性特征会影响房地产信贷政策调控效果。利用我国31个省、市、自治区的相关数据构建动态面板模型进行实证研究发现：房地产信贷对异质性房地产商品价格的调控效果有明显的不同,货币政策立场与房地产信贷政策之间存在协同与拮抗作用,且这一交互作用也存在种类异质性和区域异质性,反映出房地产信贷政策与货币政策立场间的矛盾是近年来我国房地产价格调控效率较低的一个重要原因。因此,只有配合货币政策立场、充分考虑银行风险承担行为,并针对不同种类、不同地域实行差异化的房地产信贷政策,才能发挥出最佳的调控效果。

简介：基于粤港澳大湾区11个城市2006年~2016年的面板数据,采用空间计量方法分析该区域内金融集聚对科技创新的空间溢出效应及其行业异质性。研究发现：粤港澳大湾区科技创新与金融集聚均存在显著的空间自相关性;金融业聚集在整体上对区域科技创新没有明显影响,但存在显著的行业异质性特征;银行业和证券业的区域集聚对科技创新没有明显影响,保险业的区域聚集对科技创新具有显著的正向促进作用;此外,研发投入、教育水平、政府支持政策和经济发展水平对区域科技创新均有显著的正向促进作用。

简介：以企业的产权异质性为研究视角,选取2012—2016年沪深A股的年度数据,探索高管薪酬差距、股权集中度和企业绩效三者关系的传导机制,分别验证在企业产权异质性下,股权集中度对高管薪酬差距与企业绩效的作用。研究发现:高管薪酬差距所形成的激励作用能够正向影响企业的绩效,却与企业的产权异质无关。但是,在企业产权异质性的影响下,股权集中度对高管薪酬差距与企业绩效的调节作用却表现出较大的差异。特别是在国有企业中,股权集中度负向调节高管薪酬差距与企业绩效之间的关系,而在非国有企业中这种关系却不显著。

简介：基于引力模型,利用我国及23个OECD国家2000-2012年的数据,考察金融危机前后我国服务贸易出口的本土市场效应,实证研究表明：（1）普通最小二乘回归的结果显示,我国服务贸易出口整体上并不具有本土市场效应;（2）分位数回归的结果显示,服务贸易出口仅在0.1分位点上存在微弱的本土市场效应;（3）以金融危机为节点的研究也没有发现本土市场效应的存在,但在金融危机前,扩大内需对促进出口的影响更大;（4）完善的法律制度、共同的边界以及共同的官方语言可以促进服务贸易出口,加入OECD和APEC对服务贸易出口也有显著的正向作用,而两国距离却制约着服务贸易的出口。

简介：本文基于行业异质性和不同企业类型视角,对比分析税收与财政补助促进融资租赁发展的作用.结果表明：税收和财政补助对融资租赁业发展的促进路径有三条,承租方、供货方和担保机构在其中起到中介效用;税收的作用程度高于财政补助的行业有：电信、工程机械、交通运输、矿业和制造加工;财政补助的作用高于税收的行业有：IT、医疗和印刷;在风险投资融合型和革命型的企业中,税收政策的作用高于财政补助,在冒险型的企业中,财政补助政策的作用程度高于税收政策.

简介：我国的农民专业合作社发起人中农技部门、农业公司、运销大户占有很大比例，相伴而生的是合作社的成员异质性和内部人控制问题，因此，理解异质性成员关系下小农户参与农民专业合作社的策略，具有一定的意义。本文从委托代理理论出发，研究小农户的参与约束和激励相容性，并考虑法律约束下小农户与核心成员可能的博弈均衡解，认为加强农产品质量监督能间接增进小农户社员利益。

简介：以2008-2014年483家中小板IPO公司为样本,基于资本来源的不同将风险投资分为政府背景、企业背景以及独立背景风险投资,考察风险投资异质性对IPO前盈余管理程度的影响。研究发现,相比较有风险投资支持的企业,无风险投资支持的企业IPO前盈余管理程度更大,该结果支持了风险投资在IPO过程中的监督认证假说;进一步加入风险投资异质性的研究发现,政府背景的风险投资支持的企业IPO前盈余管理程度较低,独立背景风险投资支持的企业IPO前盈余管理程度较高,而企业背景风险投资对IPO前盈余管理没有显著影响。

简介：货币政策的产业异质性现象被广泛证实，但由于缺乏实证检验，已有研究并未就其决定因素形成统一的认识。因此，本文利用上市公司的面板数据，设定了流动性、存货、贷款率、债权比和规模五项指标以考察货币政策行业异质性的作用渠道。结论显示，贷款率、债权比和规模是影响货币政策的产业异质性的重要因素；对于不同产业而言，各种经济影响因素对货币政策的反应敏感度各异。

简介：本文扩展了Melitz的异质性企业模型，通过对我国主要制造业2001—2010年面板数据的分析，实证检验了影响我国国内市场需求的主要因素。研究结果表明，我国确实存在“生产率悖论”，较高的国内市场贸易成本对国内市场需求产生不利影响，扩大内需关键是降低过高的国内市场贸易成本。

简介：以技术分析和基本面分析两大交易策略作为投资者异质信念的代理指标，推导出异质信念下的股票定价模型，通过检验该模型在中国股市的适应性，分析异质信念与股票价格之间的关系。结果表明，沪深两市中技术分析对股票价格的影响强于基本面分析的现象导致股票价格偏离内在价值成为常态，相比较而言，这一现象在深市表现得更为明显。异质信念能够影响股票价格行为，但由于技术分析的影响更强，股票价格常呈现随异质信念的异质程度增大而更多地偏离内在价值的行为。股票价格行为也会反作用于异质信念，主要体现在基本面分析上，股票价格越偏离内在价值，基于基本面分析的均值回归力量越强。

简介：Harrison（1978）的投机框架（模型）的基本精神和传统理论一致，但是基于这些模型可以解释很多传统理论无法解释的现象。从经济意义的角度重新整理Harrison框架，发现该模型在投机泡沫和Ponzi泡沫的界定上存在问题，进而改进其中的相关算法使之更适合数值研究。另外，从市场有效性和技术分析的角度对模型结论进行评述，有望能获得更多有意义的结果。