简介:以2004-2015年中国A股制造业上市企业为样本建立面板门限模型。首先,基于信号理论探讨了商业信用融资与银行信贷融资之间为什么存在从替代到互补的转换特征,并对转换条件(门槛变量)进行逻辑构建与分析;其次,以信号效应边际递减与信号扭曲为逻辑,分析商业信用融资与银行信贷融资之间为什么会进一步呈现出从'强互补'到'弱互补'的二次突变特征;最后,结合所有制差异与产能差异,证明信号效应在我国信贷市场环境中不仅存在,而且还具有显著的异质性,即非SOE企业信贷融资与SOE企业相比更容易受信号效应激励,产能过剩企业的信贷融资与非过剩企业相比更容易受信号效应激励,说明信息不对称水平越高,商业信用作为一种信号机制越能缓解企业的信贷约束。创新之处在于以信号效应为核心对两种信用之间的多重结构突变进行逻辑阐述,并从体制和产能差异两个方面探索了信号效应在新兴市场下的异质性特征。
简介:公共产品的提供与使用普遍存在公平与效率等不尽人意的问题,即使是在某些领域通过私有化及收费使用等手段,也未能从根本上解决这些矛盾。因此解决这类问题的最有效方法,就是通过政府来调节,然而在这一过程中往往又会出现政府失灵等问题,所以公共产品也就成为经济学研究的重中之重。从目前的世界格局及意识形态的差异上看,政府的作用仍然是非常重要的,这是经历了两次世界大战和无数的局部战争洗礼的经验总结。为此我们的宏观经济管理首先要从国家的利益出发,保证民众的生存环境,这已成为政府职能发挥的首要任务。生存环境包含着和平共处与有尊严生存的社会文化环境系统,也包含着以自由竞争为基本原则形成的市场经济环境系统,还包含着人们所期望的碧水蓝天状态的自然环境系统,以及这三个子系统的协调与可持续发展构成的生态大环境问题。而保证这一环境系统的正常和谐运转,就要监测其运行状态,沟通相关信息,规范和引导人们的行为,以达到整体最优的目标。