简介:多资产Black—Scholes模型成功解决了有效证券市场下的欧式期权定价问题。然而,在现实的证券市场中,股票波动率不是常数,同时投资者将面临数量可观、不容忽视的交易成本。本文在CEV过程下,利用证券组合和无套利原理,得出离散交易时间下带交易费的多资产期权定价模型。
简介:摘要:随着电力系统不断发展,电网规模不断扩大,由于各类新型资源的接入,电网呈现出新的适应性需求。基于省级电网层面,从输电能力、安全稳定、故障应对等角度综合分析了特高压交直流接入后对省级交流电网的影响。从电网运行的效率性、稳定性、可靠性角度提出一套概率化适应性指标,以评估电网结构对可再生能源不确定性的适应能力。就目前研究而言,可再生能源并网环境下的电网适应性研究主要从不同角度对既有电网进行适应性分析,鲜有面向电网规划的适应性评估且缺乏与电网规划的关联应用。角度提出一套面向电网规划的适应性指标体系。鉴于此,文章结合笔者多年工作经验,对基于有效输电成本的输电网扩展规划提出了一些建议,仅供参考。
简介:风险识别与估值定价是金融机构开展资产证券化投资业务的核心能力。在国外成熟的ABS市场中,主流的ABS定价方法均遵循基础资产现金流折现的基本思路。然而,由于我国ABS市场信息披露不完善、历史数据不完整、二级市场不活跃等原因,一方面很难准确预测ABS产品的现金流,另一方面无ABS收益率曲线作为折现因子,并不具备使用成熟市场定价方法的市场条件。本文尝试探讨了在中国当前企业ABS市场条件下的两种可行定价方法:信用债利差加点定价、多因子信用利差回归模型定价,并分别使用这两种方法作了具体应用举例,验证了这两种方法的可行性,进而提出了这两种方法存在的问题与改进方向。对这一问题的研究,不论对ABS的发行人、承销机构抑或投资者,均具有重要的现实意义。