简介:本文以我国上市公司1995—2003年的6432个观测点为研究样本,对股票价格同步性(co—movement)与公司所有权安排之间的关系进行了实证分析。结果表明,所有权结构对股票价格的同步性具有显著的影响。其中,第一大股东的持股比例与股票价格同步性之间存在显著的非线性关系(股票价格的同步性随第一大股东持股比例的提高先增强后减弱);其他大股东的持股比例与股票价格的同步性之间表现出显著的负相关关系。另外,无论是政府部门直接控制还是国有企业集团控制的上市公司的股票价格的同步性都显著高于非国家控股的公司,并且,国家控股公司股票价格的同步性也因其控制方式的不同而有所差异。
简介:<正>笔者认为,本月最大的热点莫过于对深市“病因”的诊断和各方人士纷纷开出激活、振兴深市的“药方”了。20日,深市在有关交易所领导班子即将调整的消息刺激下,终于能够不看沪市脸色,独力上行,拉出一根长达64点的长红,显示出投资者对新领导班子所寄予的厚望和对深市后市的信心。如果说股价长期远远高于其真实价值是投机过盛的表现,那么股价长期远远低于真实价值同样也是投机过盛的表现。由于深市的长期弱势,上市公司的价值远远被低估,不要说上市公司通过配股的方式筹集资金非常困难,更为严重的是由于股价远低于真实价值,不能反映出公司经营者的经营能力,而且公司经常面临着被低价收购的危险,这对于上市公司的老总们来讲是很难接受的,因此大多数被批准上市的公司宁愿排沪市的长队,也不愿在深市即来即上。这种结局反过来对深市又是致命的,投资者不断流失,上市公司不再增加,即使已经挂牌的公司也“身在曹营心在
简介:【摘要】我国股票市场是在经济体制改革的转型时期以行政手段建立起来的市场,其发展和运行主要不是受国民经济运行规律和市场自身规律的支配,而主要是由政府通过政策从外部强制推行制度变迁和调节运行趋势。我国股票市场所出现的3次大调整从根本上说是这个市场从政策化的“伪市场”逐步向真正市场化的市场蜕变的阶段性阵痛的具体反映,是从不成熟市场逐步向成熟市场过渡的痛苦历程的真实写照。股票市场目前正在经历第三次转型期,这次转型的基本目标是实现股票市场质量的全面提升,促进市场功能的回归和运行效率的提高。因此,这次转型将对我国股票市场乃至整个社会主义市场经济的长远发展产生极为深远的影响。
简介:【摘要】我国股票市场从开始出现就站在中国经济改革和发展的前沿,晴雨表的作用并不明显,虽然我国股票市场已经初具形态,但由于其发展时间太短,股票市场还是一个不完善和不成熟的市场,股市持续低迷。如何继续深化证券领域的各项改革、发展和完善中国股票市场,促进长期投资资金进入资本市场,健全促进宏观经济稳定、支持实体经济发展的现代证券体系,为投资者提供完善的投资环境,文章从四个方面进行了论述,探讨现阶段我国股票市场存在的问题进行深入地思考和研究并提出对策,为企业提供通过股票市场融资和个人投资的机会。