简介：本文以2007年至2013年发行的3370只信用债为样本，从债券特征、市场状况和承销商声誉角度探讨了影响信用债发行利差的主要因素。通过多元回归分析发现：在当前信用债评级普遍偏高的情况下，信用评级仍对债券的发行利差有较强解释力。信用债的发行规模越大，发行期限越短，其发行利差越低。企业选择在市场状况比较平稳时发行债券，有利于降低发行利差。在当前情况下，承销商声誉对信用债发行利差的解释力还比较弱。

简介：今年以来，原本波澜不惊的债券市场就一直不太平静，方正富邦互利定期开放债基拟任基金经理杨通在接受采访时表示，此次审计署地方债“摸底”是在稳增长、防风险的背景下推出的，短期而言或对城投债产生冲击，长期来说则有助于地方融资行为的规范及经济长期向好。

简介：近几年来,在我国发生至今仍未完全解开的“三角债”引起了社会各界的关注。三角债即供产销三个环节之间相互拖欠债务。由于商业信用的存在,产供销之间的三角债关系是必然存在的。我们知道,商业信用是商品交换过程中,以赊销、预付货款形式所提供的信用。商业信用具有明显的相互性的特点,就是说,在再生产过程中,每个企业单位都可以一方面提供信用,一方面接受信用。企业单位通过商业信用,可

简介：2019年1月9日,亚洲基础设施投资银行董事会批准成立规模为5亿美元的信用债投资基金,正式名称为“亚洲ESG增强信用管理投资组合”,致力于推动基础设施相关债券成为一项资产类别。据了解,中国发行人所发行的债券将在组合中占相当的比重,且该组合将融合ESG投资理念,聚焦符合标准的亚洲新兴市场基建相关的借用债。

简介：信用风险可以用信用价差来衡量，理论上在债券期限和信用价差之间存在一定的关系，称为信用价差曲线。信用价差曲线可能是上坡型、下坡型或者驼峰型的。我国上市企业债的信用级别都为AAA级，信用价差曲线应该是上坡型的，但本文对固定利率上证企业债信用价差进行基本统计分析并采用虚拟变量回归方法检验后，却发现其信用价差曲线是驼峰型的。其原因可能在于：其一，评级机构对上市企业债信用级别的评估过高。其二，担保机制造成信用价差曲线表现异常。对此，本文提出了相应的政策建议。

简介：受世界范围内经济危机等因素的影响,有效需求不足问题,已经逐渐成为制约我国经济发展的核心问题之一。拉动经济增长已经成为全党跨世纪的战略任务。实践证明,信用中心制以会员制形式集中国有企业的实物信用,以债务代理和债权采购的方式,恢复社会应有需求,恢复信用传递效率,可以同时缓解债务

简介：发现风险溢价所能解释的信用价差低至16%（B级）,流动性溢价对信用价差的解释能力大约为20%,将信用价差分解为税收、流动性风险、系统因素风险、违约风险以及企业特定风险等

简介：预期违约损失只解释了信用价差的很小一部分,因此信用价差在很大程度上是用于补偿企业债投资组合始终存在的未预期的违约损失的风险,两个组合的预期违约损失都是7500美元

简介：据新华社，总额137亿元的山东省自发自还地方债券于7月14日发行，这意味着我国首批地方政府自主发债改革渐入常态。伴随近期多地商业银行、上市公司卷入地方债兑付，上万家融资平台公司启动改制，地方债务改革再度引发关注。

简介：在分析承销认证机制影响企业信用债发行定价机理的基础上,采用2001-2016年发行的无担保企业债数据样本,实证研究承销认证机制对其融资成本的作用效果。结果显示(1)承销商声誉能够缓解信用债的信息不对称,且承销商声誉越高,其降低融资成本效应越强;(2)承销商类型具有一定的认证作用,但效果并不明显;(3)承销方式认证作用较好,簿记建档和公开招标两种市场化承销方式均能显著降低企业债融资成本。这些结论证实了包含承销商声誉、承销商类型及承销方式在内的承销认证机制具有一定的缓解信息不对称效应,同时,本文依据国内债券市场现状,提出进一步提升承销认证机制效果的政策建议。

简介：<正>“三角债”现象是商业信用危机的一种表现。“三角债”的形成及发展速度之快,严重地影响着我国正常的生产和社会经济的发展,甚至发展成为阻碍我国经济发展的顽症。笔者认为,欲解决这一顽症,必须规范商业信用,完善银行结算制度。一、规范的商业信用商业信用按技术处理不同,可分为“记帐信用”和“票据信用”。记帐信用,就是常说的

简介：摘要：信用债外部评级指信用评级机构通过相关信用风险因素分析，以信用级别符号形式对主体和债务融资工具的偿债能力和偿债意愿加以区分。近年来我国信用债市场违约事件频繁发生，信用债评级外部失真问题一方面影响投资者决策，另一方面降低信用评级机构的公信力，影响金融市场稳定和运行效率。通过研究我国信用类债券相关监管规定，找出导致信用债外部评级失真的法律因素，进而加强对评级行业的引导，完善相关法律规范，解决外部评级失真问题，促进信用评级行业稳定、健康发展。

简介：一刘亚雄与妻子吵了半宿的嘴架,刚要迷糊入睡,就被急促的电话铃声惊醒。夜深人静,铃声格外地震耳。往日动听的铃声,常常使刘亚雄很自豪地拿起听筒。而今,他就怕听到这种声音。听见铃响,怀里就像揣了个小兔子,忐忑不安,如同走进了阴森森的大殿,听见了瘆人的鬼叫。

简介：欠债“姓潘的，你这个缩头乌龟，这几个月你都躲到哪去了？告诉你我没有打掉胎儿，现在胎儿已经四个月了，你想不管我们母子，我就要让全市都知道你这个所谓的大慈善家的真面目……”关雨菲对着电话另一头的潘志浩气急败坏地吼道。“好了，亲爱的先消消气。我那几个月不是有事吗，不是故意躲着你，

简介：<正>"债钱"是鲁西北方言,即"订金"的意思,无关欠债,多用于牛、羊、猪等家畜的买卖。--题记"债钱"是鲁西北方言,即"订金"的意思,无关欠债,多用于牛、羊、猪等家畜的买卖。--题记。一大早,桩子就听见院子外的猪在叫,不是个好声儿。桩子就爬起来,三两下套上衣服,出了院子。桩子一出院子就看见胡庄的屠户胡来正蹲在他的猪圈边上,拿土坷垃一下一下地砸那猪,

简介：她的名字被父亲唤做＂猫娃＂。八岁那年冬天的一个下午,上一年级的她背着书包蹦蹦跳跳地回到了自家低矮破旧的院子里。扎着两个羊角小辫的她眨着调皮的眼睛,蹑手蹑脚地推开了堂屋的木门。吱呀一声,门被推开了,眼前恐怖的一幕,吓得猫娃差点栽了个跟头。母亲的头发像稻草一样凌乱着,脑袋耷拉在胸前,目光呆滞而绝望。双手被粗麻绳捆绑着,整个人仿佛一条风干的腊肉被吊在屋顶的房梁上。

简介：麻叔赶着羊群出了村．向北山的荒坡走去。头羊叫黑贵，麻叔吆喝着，跟在它们后面。毒日头像从被窝里刚钻出来．光线打在脸上暖和和的。麻叔扬起鞭子．照着坚硬的黄泥地就是一鞭子，声音清脆脆、响亮亮，吓得家雀子们四散逃窜。麻叔是不舍得把鞭子抽在黑贵身上的，这只是他的一个指示，告诉黑贵走路的速度。

简介：一连几天,在人民公园门口,62岁的她一直都在等待。她要完成当年的承诺,把良心债还上。十几年前,她经常在人民公园给小朋友免费拍照片,拍完以后留下电话和地址,等照片冲洗好了送过去,如果是外地的,就寄过去。遗憾的是,在给两家人送了照片之后,不小心把通讯录弄丢了,剩下的20余张照片一直没找到主人。

简介：一硫磺车间工艺三班的崔新下班后，到农贸市场买了一盒鲜红的草莓，又称了些水果，就骑着自行车去了师傅家。昨天他答应妞妞要给她买草莓，妞妞是师傅的女儿，才四岁半。到了师傅家里，只有老太太在，师母去幼儿园接妞妞了。说是师母，其实也就比崔新大六岁而已。崔新和老太太打过招呼，就自己到厨房把草莓从盒子里拿出来，洗干净放在盘子里，又洗了几个苹果，端着放在客厅的茶几上，就陪着老太太聊天等妞妞。

简介：在矿上,经常地,领了工钱后,我们几个人会聚在一起,喝上两盅。当然,一般情况下,我们会避开刘根。原因很简单,刘根太吝啬。我们抽烟,聚到刘根跟前,如果扔一根给他,他会不接,说吸不惯。其实,背地里,我看见他拾起地上的烟头,拿出一个烟荷包,把烟蒂捏了,烟丝放入荷包,然后,再拿出一个小小烟锅,有滋有味地吸,见了我们,眯着眼笑道,家种的烟叶,有劲。