简介:2010年8月,香港离岸人民币CNH市场正式诞生,使之与人民币汇率境内CNY市场、境外NDF市场一起形成了人民币汇率的多元市场格局,人民币汇率在三地市场间的相互影响也越来越受到关注,在此背景下研究境内外人民币的汇率联动显得尤为必要。为此,选取2010年1月1日至2014年6月30日的CNY即期交易价、CHN即期交易价、境外无本金交割人民币一个月和一年期远期交易价(non-deliverableforward,NDF1M,NDF1Y),以2010年8月23日香港离岸市场建立日和2012年12月31日作为时间节点,将人民币汇率的变动分为三个阶段,通过协整检验、格兰杰因果检验以及脉冲响应分析,衡量CNH市场建立前后境内外人民币汇率的互动性,其实证结果表明,在CNH市场建立前,CNY即期汇率对NDF1M有引导关系;在CNH市场建立后,CNY和CNH市场之间的汇率价格信息传导紧密,NDF市场对CNY市场的影响度随着时间的推移经历了先减弱后增强的态势,NDF1Y对CNY市场的影响程度比NDF1M更强。总之,香港离岸人民币CNH市场的建立,使三地市场人民币汇率的互动性越来越强。
简介:现代市场经济的本质特征是市场发挥决定性作用,市场发挥决定性作用的表征有三:一是市场机制的决定作用;二是市场主体的充分竞争;三是市场秩序的有效监管。建设统一开放、竞争有序的市场体系,是使市场在资源配置中起决定性作用的基础。统一是经济环境的基础,开放是经济活力的前提,竞争是经济效率的源泉,规则是经济秩序的保证。对社会主义大市场而言,"统一"应当是相对统一;"开放"应当是相互开放;"竞争"应当是合理竞争;"有序"应当是依法有序。建设统一开放、竞争有序的现代市场体系,需要厘清传统与现代、投资与消费、城市与乡村、本土与全球、政府与市场"五大关系",凸显现代意识、消费需求、乡村关怀、全球视野和政府放权,实现技术、模式、制度、管理"四大创新"。
简介:摘要在动量守恒定律的学习中,碰撞是个难点。所谓碰撞指的是物体间的相互作用持续时间短,而物体间相互作用力很大的现象,在碰撞现象中一般都满足动量守恒定律的近似条件——内力远大于外力。