简介:本文基于我国上市公司2006—2014年实施股权激励的数据,研究公司在业绩型股权激励计划实施过程中的盈余管理问题。我们发现,实施股权激励计划的上市公司存在明显的行权业绩条件“踩线”达标现象,即报告业绩刚刚达成股权激励方案要求的行权业绩条件,这一现象意味着公司很可能为股权激励业绩达标而进行了盈余管理。通过进一步研究我们发现,行权业绩条件“踩线”达标的股权激励公司的真实盈余管理程度显著高于其他股权激励公司。而且这些“踩线”达标公司存在更少的正向应计盈余管理和更高的负向应计盈余管理。这些发现说明,真实盈余管理是“踩线”达标公司达成股权激励行权业绩条件的关键手段,它们同时还通过应计盈余管理为后续业绩考核期间储备利润。本研究还提示,监管机构和公司董事会要重视公司在股权激励计划设计、决策和实施过程中的盈余管理及其可能引致的激励扭曲问题,改进行权业绩条件所依据的业绩指标和业绩标准,同时更好地平衡被激励对象的激励及其承担的薪酬风险。
简介:基于环境库兹涅茨曲线(EKC)理论,以APEC中的17个国家(或地区)为研究对象,采用面板数据模型的相关分析方法,探讨了APEC成员碳排放与经济增长之间的关系。以定量分析为基础,在对数据进行单位根和协整检验以及建立并求解模型的基础上得到了实证结果,并进一步结合各国家或地区的实际情况对回归系数进行了比较分析,检验了APEC成员碳排放中环境库兹涅茨假说的存在性。研究表明,在APEC成员中,随着经济的不断增长,并不能保证其碳排放的必然下降,因而从能源消费的角度来看,进一步推广清洁发展机制,并加大财政补贴力度、支持科研和技术应用推广,从而控制能耗总量和调整能源结构,对我国具有重要意义。
简介:发展小型企业(本文小型企业特指小型工业企业)是促进区域经济快速发展的重要方面,在我国现阶段的经济发展中,具有突出的优势和不可替代的作用。一、小型企业的优势与劣势(一)优势1、低成本。从国际比较来看,我国具有工业竞争力的产品主要为劳动密集型产品,因为我国劳动力资源丰富、工资水平相对较低。以1999年为例,小型企业人均工资仅为大中型企业的一半,因此劳动成本较低。小型企业组织结构简单,管理层次少,因此管理费用和财务费用也较少。以1999年为例,我省小型企业人均管理费用为4364元,是大中型企业的70%;人均财务费用为1745元,仅是大中型企业的52%。所以在一些劳动密集型的行业和产品上小型企业拥有明显的低成本“比较优势”。2、灵活性。小型企业投资规模小的弱点有时却能成为一种优势,比如在市场供需变化时,大型企业往往因其机械设备、生产线等投资巨大而难以适应市场变化,而小型企业则可根据市场供需变化迅速转变方向,其产品转换的灵活性较大,可谓“船小好掉头”,很快就能获得较大收益。另外小型企业点多面广,往往能就近供应和直接面对消费者,同时在运输、销售成本方面也具有“比较优势”。3、依托丰富的资源,部分行业具有较强的市...