基于GONE理论的上市公司财务造假问题分析

基于GONE理论的上市公司财务造假问题分析

王晓娟、郑心雨、任星宇、冯良钰、冯海峰、张泽同、李艳芬

临沂大学    山东  临沂  276000

摘要：上市公司财务造假行为已成为社会各界关注的热点，本文从贪婪、机会、需要和暴露四个视角深入剖析上市公司财务舞弊的动因，并针对具体情况制定相应对策，对防范和治理该类行为具有积极意义。

关键词：上市公司；财务造假；动因分析

一、引言

近年来，我国持续增强对上市公司的监管力度，每年证监会都有公布上市公司财务造假的一系列舞弊行径，也依法对股市上影响恶劣的一些财务造假案件作出从严、从快、从重处罚，但依旧无法避免上市公司因利益驱使等因素利用非法手段进行财务舞弊。财务造假虽然可能让上市公司在短时间内获得一笔可观的利益，但同时也给多方面带来了诸多消极影响。首先，财务造假会损害造假公司的形象和声誉，影响公司的融资渠道和业务开展，还可能违反相关法律法规，导致公司受到法律制裁和惩罚，进一步损害公司的诚信度和声誉。其次，财务造假会损害投资者的合法权益，会导致信息使用者对当前局势判断出现偏差，做出错误的决策，使其蒙受损失。最后，企业的造假行为会因损害投资者和债权人的利益，导致他们降低投资信心，减少以后的投资行为，进而干扰市场的公平竞争环境，影响资源的有效配置及股市的稳定和健康发展。总之，财务造假对公司、投资者和债权人以及经济发展带来的负面影响远远大于正面影响。

二、财务造假的概念及GONE理论简介

（一）财务造假的概念

财务造假指的是上市公司违反法律法规，运用不合理的手段来掩盖企业真实经济账目，营造虚假财务现象，以此获得不正当得利的行为。上市公司财务造假的手段一般有虚增销售收入、虚构递延费用、故意进行不当的会计政策和会计估计、利用关联方交易虚增利润、隐瞒重大担保、重要或有事项等严重影响企业持续经营的活动、通过应收账款向其它应收款、预付账款转移虚增销售收入等。

（二）GONE理论简介

GONE理论是企业会计舞弊与反会计舞弊的著名理论，GONE是由四个英文单词的首字母组合而成，表示促成财务舞弊的四方面动因，分别为Greed、Opportunity、Need、Exposure，其对应的中文是贪婪、机会、需要、暴露。古典经济学派的“经济人”假设认为人是自私的，人性的贪婪是舞弊行为出现的缘由，机会是舞弊行为能否发生的外界因素，需要是舞弊行为能够带给舞弊者的利益，暴露是舞弊行为被发现的可能性和被发现后的受处罚程度。这四个词也可以称为四个造假因子，这四个因子相辅相成、共同决定了企业出现财务舞弊行为的可能性与程度。

三、基于GONE理论的上市公司财务造假的动因分析

（一）贪婪因子

贪婪因子表示财务造假行为主体的私欲需求大于现状，受企业实控人、相关管理层的道德品质及职业素养影响。例如，2020年4月瑞幸咖啡承认虚假交易22亿元人民币，在此次事件中该公司通过粉饰财务报表来拉升股价、提高公司市值，董事长及管理层通过股票质押套现或抛售股票套现。再如，2022年1月4日中国证券监管管理委员会开出金正大财务造假三宗罪罚单，根据行政处罚决定书可知，担任该公司重要职务的多位人员配合公司受控人万连步实施造假行为。还有辅仁药业实际控股人朱文臣2015年被网络举报，举报信中提到公司从2010年起资产就已被朱文臣完全控制，其通过多种舞弊手段来获得贷款，总金额约80亿元。在获得这些贷款后，又通过转移资金等手段来进行处理，最终由其个人独吞。可见，这些公司核心高管为了一己私欲，并未尽职尽责，而是贪婪地希望更多的资金流入自己腰包，不惜践踏法律而共同实施有计划有预谋地财务造假。

（二）机会因子

1.外部因素。国家各监督部门对上市公司的管理制度存在漏洞，比如，国资境外上市企业跨区域管理制度就不太完善，审计程序的真实性难以保证。瑞幸咖啡在美国上市，是中国境内首家IPO上市的咖啡企业，其监管主体就需要双边监管，但是由于双边监管的空间跨度太大，所以监管部门的监督力度有所不足，异国证券监管部门和会计师事务所之间的调查信息互通存在阻碍，瑞幸咖啡通过伪造交易记录实现虚增利润。

2.内部因素。造假公司的内部监督机制大都存在缺陷，或者是股权结构不合理。公司股权结构不合理，往往会导致公司内部治理失效，从而为日后的财务造假埋下伏笔。比如，金正大财务舞弊案中，据2021年12月31日公司公告信息显示，第一大股东临沂金正大投资控股有限公司持股为34%，第二大股东万连步（公司董事长）持股7.18%，其他数万名中小股东持股不足1%，在信息不对称等作用的影响下，中小股东很难起到监督制衡的作用，导致公司重大事件的决策话语权很容易被大股东掌控，使公司内部治理存在非常大的漏洞，这也为金正大财务造假埋下了伏笔。

(三）需要因子

1.上市公司为了满足融资需求。上市公司需要有足够优秀的业绩被外部资本市场认可，但公司可能面临利润下滑、巨额亏损等情况，无法达到业绩时，融资需求便成为刺激上市公司财务造假的动因。从2019年开始

，瑞幸咖啡就是为了获得融资，一直不断地进行上市、增发配股、发行可转换债券等一系列的操作，所以其财务造假行为便应时而生。辅仁药业的财务部门计算，预计2022年期末净资产为-14.8亿元至-18.8亿元，根据股票上市相关规定，辅仁药业将触及退市指标，或将终止上市，为避免强制退市，辅仁药业不得不进行财务舞弊。

2.上市公司为了弥补亏损需求。瑞幸咖啡上市期间一直想采用高品质、高性价比的模式，为了保证商品的高品质，公司必须采购高端的设备以及原料，但是为了保证高性价比，瑞幸采取的是给人们发放补贴这一措施，使得瑞幸咖啡处于巨额亏损之中，这就需要不断地融资来维持企业的正常经营活动。广州浪奇在负债情况也不容乐观，资产负债率超过70%，处于“不健康”状态，一方面，只有通过财务造假才能使业绩维持较高的发展水平，否则管理层会因业绩考核不达标而受到惩罚：另一方面，如果被外部人士看出公司经营情况的异常，那么必将影响到公司后续的发展。

（四）暴露因子

暴露因子可以从财务造假行为被发现和披露的可能性和财务造假者受到的惩罚两个方面分析。

1.财务造假行为被发现和披露的可能性低。瑞幸咖啡的主要经营地在中国，IPO 上市地在美国，公众投资者信息不对称，在这种情况下进行财务造假具有更强的隐蔽性，难以被公众投资者所发现。外界监管部门和会计师事务所难以在庞大且复杂的财务数据中发现问题数据，所以财务造假行为被发现和披露的可能性较低。对于康美药业，其近年来行贿的对象不是药监部门就是政府官员，被发现的可能性低；另外，舞弊行为绝非随意行为，舞弊者必定为其制定了周密的计划，或“与第三方利益勾结”共同实施舞弊行为，而大部分审查程序的实现方式为抽样，这也阻碍了监察员对其进行分析和监察，以致难以发现错误。再加上上市公司与会计师事务所长期建立合作关系，多年合作以及不菲的审计费用换来的是会计师事务所对上市公司粉饰会计报表行为视而不见，因此被披露出来的可能性很小。

2.财务造假者受到的惩罚力度小。国家市场监督管理总局对瑞幸咖啡中国和北京的有限公司和其他三家有限公司不正当竞争违法行为均以处罚 200万元。中国证监会《行政处罚决定书》（〔2022〕1号）显示，2015至2018年上半年，金正大及其合并报表范围内的部分子公司通过与其客户、供应商及其他外部单位虚构合同，开展无实物流转的虚构贸易业务,累计虚增收入230多亿元，虚增利润总额19亿多。但对公司以及八名高管的处罚才共计755万元人民币，仅给企正大责令改正和警告处罚，这意味着处罚金额仅是虚增收入金额的0.03%，且对公司3名主要负责人处罚3到10年市场禁入，而其高管通过此案获得的收益还远不止于此，这也助长了部分高层人员进行舞弊的势头。

四、规避上市公司财务造假的建议

（一）上市公司自身方面

第一，要完善公司内部控制制度。企业应建立健全内部控制制度，规范会计账务处理流程，明确会计岗位职责，建立严格的财务审核流程，加强内部审计和监督，防范财务造假。第二，强化财务信息披露。企业应遵守相关法规和规范，及时、准确、完整地公开财务信息，增强对外透明度，防范财务造假的风险。第三，加强内部培训。企业应加强对财务管理人员的培训，提高财务管理人员的职业道德素质和财务管理水平，增强其识别、预防和发现财务造假的能力。第四，建立举报机制。企业应建立举报机制，鼓励员工及时向企业管理层反映财务违规行为，及时查处问题，增强企业防范财务造假的能力。第五，加强外部监督。企业应积极接受内部审计、财务审计、税务审计等外部监督，及时发现和纠正问题，规避财务造假风险。

（二）投资者方面

第一，要深入了解企业的经营状况。投资者应该深入了解企业的业务模式和运营方式。了解企业的核心竞争优势、市场地位和盈利模式，以评估其财务数据的合理性。第二，可以寻求独立意见，投资者可以寻求独立的第三方意见，例如财务顾问、会计师事务所或研究机构的分析师，他们可以提供独立的评估和意见，帮助投资者更好地了解企业的财务状况。第三，要关注监管机构和媒体报道，投资者应密切关注监管机构和媒体对上市公司的报道。如果有财务造假的指控或举报，需要进行进一步的调查和评估。第四，通过多元化投资组合，投资者可以通过建立多元化的投资组合来分散风险。不要把所有的投资都集中在少数几家公司上，这样可以降低财务造假对整个投资组合的影响。

（三）相关政府部门方面

第一，健全监管机制，进一步提高财务造假暴露的可能性，完善会计规则,减少会计操纵空间。对上市公司存在的虚增收入、虚构资金循环、虚构银行存款等其它可能存在财务造假的情况进行严格监管，提早发现财务造假情况，减少发生。例如，开展属地重点监管对象年度财务报告分析工作，对于风险高、舞弊可能性大的企业进行有计划、有针对性的专项检查，聚焦重点企业，对审计检查范围由点及面进行延伸，减少财务造假的可能性。第二，加强对会计信息质量的监督，依法严厉打击伪造会计账簿、虚构经济业务、滥用会计准则等会计违法违规行为，持续提升会计信息质量。加大资本市场惩处力度，提高舞弊成本，强化对相关责任人的追究。应当重点检查会计师事务所是否存在未履行必要的审计程序，加大对审计流程中的监管和监督，监察公司内部的控股、控制体系等是否存在缺陷，从根源上提早发现财务造假情况。同时设立企业诚信档案，对舞弊企业进行持续的跟踪调查，严重者可强制退市。另外对于参与舞弊的相关人员，可将其行为事件录入到信用相关信息中，舞弊行为严重者，可录入到行业黑名单中，这些人员则采取永久禁入证券市场或会计师事务所措施。第三，加大资本调整相关标准，减少不良需求。近年来，新的经济周期具有增速放缓、下行压力加大等特点，很多公司的经营业绩也令人不满意。这种条件下，上市门槛和再融资条件却依然如故，没有对实际情况做出调整，这就导致一些对于经济周期比较敏感的上市公司为了满足自身的融资需求或弥补巨额亏损的需要，通过财务造假手段粉饰报表的情况时有发生。所以证券监督部门可以考虑在经济下行时期修改上市门槛和再融资标准。第四，加强与各个国家审计部门监管部门的合作，完善国资境外上市企业跨区域管理制度，减少由于双边监管主体不同存在的监管力度问题。同时财政部门开展会计监督的工作内容也要进一步扩展至注册会计师行业执业质量检查、参与跨境会计监管合作等领域。

项目名称：临沂大学2023年大学生创新创业训练计划项目阶段性成果，项目编号：X202310452007。）