浅析 PPP 融资模式在地方政府债务风险化解中的作用及风险

浅析 PPP 融资模式在地方政府债务风险化解中的作用及风险

井珅

中交投资有限公司100020

摘要：在伴随地方政府债务规模不断扩散的现状下，债务风险已经逐步显现，并受到了广泛的关注。公私合营融资模式，作为一种创新融资模式，它有助于减缓地方政府的财政压力，于此提升公共服务水准。因此，对于地方政府债务风险的化解而言，其具备了至关重要的效应。本文对 PPP 融资模式在地方政府债务风险化解中的作用及风险进行了分析，以期为相关人员提供参考。

关键词：PPP 融资模式；地方政府债务风险化解；风险

一、PPP 融资模式在地方政府债务风险化解中的作用

（一）减轻地方政府财政负担

PPP融资模式在地方政府债务风险的削减中发挥着肯定的功效。其首要作用在于，通过PPP模式的效用，地方政府能够将公共项目的投融资责任寄予私营部门，身轻如燕，财政压力也得以减缓。在传统情况下，地方政府倾向于透过发放债券等方式集资，进而推动公共项目，然而这无异于给政府添加了沉重的债务负担。而当采取PPP模式，地方政府即将项目的投融资责任转交予私营部门，这无疑会减小政府自身的财政压力，起到化解债务风险的功效。

（二）提高公共服务质量

PPP融资模式在地方政府的债务风险解决过程中，凸显出其对提高公共服务质量的显著贡献。借助于私营部门的投资和管理经验的融入，PPP模式促进了公共服务项目运营效率的优化。通常来说，私营部门以其较高的管理能力和市场竞争力，结合专业知识和技术优势，可提供质量上乘的公共服务。相比传统的政府运营模式，PPP模式能够通过理性的利润分配机制，调动私营部门的创新激情，推动服务效率和质量的提升。

（三）分担风险

完善政策和法律体系，以规范PPP项目的运作。政府应当出台相关政策和法律，明确PPP项目的准入条件、审批程序、合同约束力等方面的规定。建立健全的风险管理机制和补偿机制，明确政府和私营部门在风险分担方面的责任，为项目的稳定运作提供保障。政府还应加强对PPP项目的规划和监管，确保项目符合可持续发展和社会利益的要求。加强金融监管，以降低金融风险。金融监管部门应加强对PPP项目融资的监管和评估，确保融资合规和风险控制。

二、PPP 融资模式在地方政府债务风险化解中存在的问题及风险

（一）政策和法律风险

公私合营项目因其特有的操作模式，尤易受到政策制定的不确定性影响，这种影响往往会对项目顺利进行造成不小的风险。具体来说，政府部门在参与PPP项目时，必须制定相关政策法规，包括项目审批流程、资金来源以及收益分配机制等。这种政策制定过程中的不确定性，往往会导致项目进行过程中的阻滞和变数，从而加大项目风险。政策的频繁变动、解释的模糊性，或是执行过程中的不一致性，这些因素都可能对项目的推进和运营产生负面影响。与PPP项目相关的合同法规的疏漏也可视为风险所在。一个顺利的PPP合作模式，需要相关方面在合同中明确约定各自的权利和义务。合同制定过程中可能存在的问题，比如不明确的合同条款、风险分担机制的不合理性等，都可能导致合同效益被质疑，从而加大项目的风险。不完善的合同履行过程的争端解决机制可能引发法律纷争，进一步提升风险值。法律风险预测与规避不足也可能对PPP项目构成隐性风险。

（二）金融风险

公私联营项目资金来源的波动性可能导致项目金融风险的升级。PPP项目的融资通常涵盖地方政府的财政注入、私营部门的投资入股、商业银行的贷款等因素，这些源泉的不稳定性可能会放大项目的金融风险。当地方政府财力紧张，可能无法按时提供约定的资助，从而引发项目的资金断流。另一方面，来自私有部门的投资和商业银行的贷款可能受市场环境和风险偏好的变动，资金来源稳定性下滑，致使项目的金融风险激增。融资成本高昂是金融风险增大的另一因素。通常情况下，PPP项目需要发行债券或者获取银行贷款来满足资金需求，这之间的利息支出无疑会增加整个项目的费用负担。鉴于PPP项目本身特有的风险性，银行与债券市场可能在提供项目资金时要求更高的回报，从而推高融资成本，再次燃烧项目的金融风险。支付利息的压力也可能向金融风险添加燃料。PPP项目普遍具有较长的操作周期，在建设初期运作阶段往往无法产生丰富的现金流入以支付利息。这无疑会给项目带来更大的财务压力，可能会导致项目不能按计划支付利息，进一步推动项目金融风险的攀升。

三、PPP 融资模式在地方政府债务风险化解中的应对策略

（一）加强政策和法律风险管理

地方政府宜构建完善的公私合营法律及政策体系。此举意味着政府需制订明确的法规与政策指引，对PPP项目自立项、批复、实践至监督各环节进行规范管理。其中包括对合同争议解决机制、投标与评审程序，乃至违约处理等事宜的详细规定。通过构筑此类框架，地方政府能够增进PPP项目的透明度与合规性，降低政策与法律风险的发生概率。政府机关宜加强PPP项目风险评估体制建设。该体制应综合分析市场需求、项目的可行性及偿还能力等要素，避免盲目推进PPP项目。地方政府需对PPP项目进行全方位的风险评估与可行性研究，以确保项目的可持续发展及经济效益。此措施有助于减缓政策与法律风险，降低因项目失败或者无力按期偿还而引起的债务风险。增强监管与合约执行力也是应对PPP融资模式中政策与法律风险的关键策略。地方政府应设立专业监管机构，负责PPP项目执行情况的监督管理。此措施有助于保障合约的有效执行，及时解决可能出现的纠纷或违约情况。政府监管机构宜强化对项目参与各方履约情况的监测与评价，增强合约的执行力，确保项目的顺利进行及偿还能力。通过上述举措，地方政府可在PPP项目实施过程中有效规避及应对政策与法律风险，从而推动PPP模式在地方发展中的健康与可持续运用。

（二）健全金融风险管理机制

构筑金融风险防控机制的核心在于搭建一个全方位、分层次的防控架构。地方政府须营造一套集宏观经济指标与微观金融数据于一体的综合性风险评估框架，旨在实现对金融市场波动的即时监察与深层分析。借此体系，能够有效辨识风险源头，评估风险蔓延路径，预测潜在影响，并据此拟定应对方略。

在债务治理领域，坚持可持续性原则至关重要，确保债务总量与地方经济发展程度相匹配，同时加强债务构架的优化。这一策略要求地方政府构建完善的财政纪律框架，严格限制新增债务规模，通过债务重组与期限管理等策略降低还债压力，延伸债务偿还期限，以规避因短期偿债压力过剧而触发的流动性危机。资金来源的多样化成为分散金融风险的有效途径。地方政府宜积极开拓和运用资本市场，借由债券发售、资产证券化等手段，将选定政府投资项目转化为市场化运营实体，吸纳私人资本介入。鼓励公私协作模式，通过政府与社会资本合营项目，引纳民间投资，共担风险，提升资金效益。地方政府还需强化与国际金融市场的连接，使外资参与地方经济建设，不仅可引进先进的管理经验和技术，还能进一步分散国内金融风险。在此过程中，完善相关法规体系，保障外资的合法权益，增强外资投资的信心，是不可或缺的一环。

结论

公私伙伴关系融资模式在地方政府债务风险化解中，显得尤为关键，尽管其亦饱含一些潜在风险。为了确保此类融资模式能够更好地发挥其应有作用，需要政府、社会资本、金融机构等多方面齐心协力，一同加强风险管控，提升项目管理水准，构建风险分担框架，加强信息公开透明度，提高社会资本入驻率，以推动地方政府债务风险的有效消解。

参考文献：

[1] 刘潇阳.地方政府债务风险分析和PPP融资方式探讨[J].现代营销：学苑版, 2020(4).

[2] 姚建兵.PPP融资模式在地方政府债务风险化解中的作用及风险分析[J].财经界(学术版), 2015(18).

[3] 姚建兵.PPP融资模式在地方政府债务风险化解中的作用及风险分析[J].财经界,2021 (27).