政治关联对企业债务融资的影响分析

政治关联对企业债务融资的影响分析

廖坚

湖南大学经济与贸易学院 湖南  长沙 410000

摘要：政治关联对企业债务融资有正向、积极的价值。本文从债务融资对企业的影响分析入手，提出了政治关联有助于提高企业会计信息质量、降低银行贷款成本等，进而助力企业债务融资和企业市场竞争能力的增强。

关键词：政治关联；企业；债务融资；

   企业在发展过程中往往会面临着融资难问题，为了解决这个难题企业会通过各种渠道建立联系从而能够缓解作为融资约束，寻求其生存发展机遇。在这些关系中通过政治关联也是当前的一种客观解决企业债务融资约束的有效途径。

近些年来，政治关联对企业的影响成为国内相关领域研究的热点。一方面，政府依靠企业能够实现财务目标，另一方面企业的创新发展、债务融资问题也依赖于政府所提供的关键信息以及资源。政治系关联能够为企业带去税收优惠、产权保护、融资便利，促进企业向节能环保高效性生产方式的转变。因此，政治关联对于企业债务融资方面具有积极的影响。本文中就对二者之间的关系进行了分析，以便企业能够更好地借助政治关联提高创新产出能力，提高企业市场竞争力。

一、研究综述

   关于政治关联对企业债务融资方面的研究近些年来也逐渐增多。本文以“政治关联+债务融资”为关键词在中国知网搜索到523条结果（截至2022年6月26日）。闫珉铭等人（2020）通过实证分析对于高管政治关联对制造业企业的创新投入与产出影响进行了分析，并且对债务融资的中介作用进行了详细探讨，指出债务融资对于政治关联与制造企业创新产出之间的关系能够起到正向的调节作用。于淑娟（2020）、张志红等人（2020）等也均采用实证方法对政治关联与企业之间的关系展开了分析，均得出了政治关联对于企业债务融资方面具有正向、积极的作用。

   在此研究基础上，本文主要从政治关联对企业债务融资之间的影响展开研究，以期能够更好地促进二者互助的作用。

二、企业债务融资对企业的影响

   在探讨政治关联对企业债务融资影响之前，笔者认为有必要对于企业债务融资与企业发展之间的关系与影响因素进行阐述。企业的发展除了自身生产力和产品质量提高，很大程度上也要依赖于企业的债务融资能力，因为没有资金的支持，企业也就无法维持其生产经营需求，自然也就谈不上产业升级发展。因此，债务融资对于任何一家企业而言都是极其重要的，企业也纷纷通过债务融资的形式发展企业。

国内外的研究学者从不同的角度对于影响企业债务融资成本的因素进行了探讨，主要有以下几个方面：第一，企业内部会计信息质量将直接影响企业银行贷款成本。如果企业的会计信息质量高，则会降低银行贷款成本，为企业融资创造更为良好的市场环境。反之，企业会计信息质量低则会影响银行对于企业融资贷款需求的影响，不仅会增加贷款成本甚至还会影响银行拒绝贷款给企业。这样就会直接增加企业成本，债务融资得不到妥善处理，也会增加企业的风险防控、创新产出等能力。第二，企业外部环境因素。外部环境包括政治、经济等环境因素，尤其是政治因素，政府相关政策例如税收减免等无疑能够为企业发展带来机遇。政府政策会根据我国金融市场的变化进行调整，企业债务融资也应该相应做出调整，以便能够很好地适应外部环境的变化，实现企业的债务融资需求。

三、政治关联对企业债务融资的影响

   作为企业而言，外部融资是影响其发展的重要因素之一。因此，企业往往会通过债务融资的方式来解决外部融资难题，以此来促进企业的发展以及完成企业的再投资。

（一）政府关联有助于提高企业会计信息质量

   前面已经阐述了企业会计信息质量对于企业债务融资具有直接的影响，因此政府关联能够在银行与企业信息不对称的情况下，银行等金融机构因为政府关联对于企业产生“好感”，提高了企业会计信息质量，让在遵循银行相关规章制度下，能够对企业贷款融资提供便利。

（二）政治关联会降低企业的银行贷款成本

     银行贷款作为企业债务融资的重要组成部分，政府关联会直接影响到企业贷款成本、贷款数量等问题。政治关联能够帮助企业向银行金融机构传递出一个积极的信号，即有政治关联的企业在经营业绩方面具有良好的表现。企业在此“庇护”下就能够降低金融壁垒行业管理，不仅如此，还能够降低在银行的贷款利率，从而能够有效地提高企业的资本获得能力。

（三）政治关联有助于企业获得长期贷款且贷款的限期更长

   政府往往具有隐性担保的作用，政府往往会对企业的经营发展与银行的信贷业务产生干预，所以在一定程度上政治关联能够为企业带来更大的便利，政府关联能够为企业带来贷款，尤其是在贷款时间上能够获得长期的贷款融资便利，这就很大程度上保证了企业外部融资的来源，提升了企业债务融资的能力，资金的充足能够极大保障企业的生产能力和创新能力的提升，提高企业的市场竞争能力。

（四）政治关联所带来的负面影响

    当然，前面几点从政治关联对企业债务融资发挥的积极影响进行分析，实际上政治关联对于企业也会产生负面的影响。建立了政治关联的企业会在一定程度上借助自身的政治影响力去谋取不正当的利益，不仅如此，在制度建立不完善的背景下，拥有政治关联的企业业绩还会比较多，同时为了响应国家扩大就业、促进社会稳定的号召，这些企业也会因为增加雇佣劳动力增加经营成本，从而对于企业的发展产生一定的阻力。

三、总结

  笔者认为应该正确看点政治关联对企业债务融资方面发挥的作用，引导政治关联能够助力企业债务融资。政治关联与企业债务融资是存在正相关关系，相对于没有政治关联的企业，具有政治关联的企业能够获得更多的发展机遇，在银行贷款方面也具有明显的优势，当然政治关联程度不同，企业在债务融资方面的表现也会呈现差异性。因此，企业还是会倾向于建立政治关联，利用这一关联为企业发展、资金需求提供更大的助力，这也能说明尽管政治关联对于企业发展上具有一定的负面影响，但是从长远来看，企业还是更倾向于建立政治关联，通过这一关系能够为企业促进企业获得优惠的债务融资，从而为企业经营发展提供资本支撑，助力企业未来发展。

参考文献

[1]闫珉铭,黄羿颉,廖昕. 政治关联对制造业企业创新的影响 ——基于债务融资的中介作用[J]. 生产力研究,2020(9):83-87. 

[2]赵丽芳,孙佟,陈素平. 政治关联缓解了中小企业的债务融资约束吗?——兼论社会审计的信息增值作用[J]. 财会通讯,2019(30):125-128.

[3]张志红,于晓亚,张明君. 民营企业政治关联对其债务融资成本的影响研究——基于产业政策视角[J]. 山东财经大学学报,2020,32(5):99-110.