经营绩效对我国商业银行高管薪酬的影响分析——以股份制银行为例

经营绩效对我国商业银行高管薪酬的影响分析——以股份制银行为例

梅婷婷

西华大学经济管理学院

摘要：本文利用2014-2017年16家上市商业银行数据进行相关性分析，并以股份制银行为例进行回归分析。结果表明：我国商业银行加权平均净资产收益率与银行高管薪酬不相关；每股收益、资本充足率和银行高管薪酬显著正相关；不良贷款和银行主管薪酬具显著负相关，从而最终得出了商业银行中上层主管的薪酬和其在经营中的绩效显著的正相关。最后在针对商业银行中高管的薪酬体系所存在的不合理情况，提出了改进措施。

关键词：商业银行，;高管薪酬激励，;经营绩效

1 绪论

金融危机爆发以来，金融行业高管薪资过高一直是学界及政界重点关注的问题。现有研究发现由于薪酬制度过于依赖经营业绩，金融高管为了提高自身薪酬过分注重盈利性而忽视安全性，这在很大程度上刺激了高风险的行为，强化了金融危机。这一现实也推动了高管薪酬制度的优化进程。同时在政策制定上，世界各国也纷纷结合本国实际，制定了各种贴合本国实际的高管薪酬制度改革措施。

中国自2009年财政部发布限薪令，限定国有金融机构高管薪酬的上限为280万元以来，银监会、国务院和中共中央政治局也对商业银行高管薪酬制度进行了规范和改革。然而，随着经济全球化、利率市场化的进一步发展，我国商业银行发展面临更多不确定性，进而提升了银行高管对银行业绩的影响。因此推进高质量高管薪酬制度改革，可以引导高管做出理性决策，推动商业银行的发展。

2 研究设计

2.1 数据来源

本文选取我国16家上市商业银行2014-2017年的相关数据。其中5家国有控股商业银行、8家股份制商业银行、3家城市商业银行，共计64组样本量。数据主要来源于上海证券交易所和深圳证券交易所披露的各大商业银行公司年报、同花顺 IFind 金融终端、上交所APP、东方财富网及中国债券信息网。

2.2 变量设计

本文的高级管理人员的范畴定为：总行行长，副行长，董事长、董事会秘书、财务总监和职工监事等，选取被解释变量--高管薪酬（PAY）仅指商业银行高管的货币薪酬，采用16家样本银行年报中公布的薪酬最高的三位高级管理人员税前现金收入（不包括股权激励）的平均值来代表高管薪酬。解释变量分别从盈利性和安全性两个方面选取，盈利性指标包括加权平均净资产收益率（ROE）即利润总额/平均股东权益、每股收益（EPS）即税后利润/股本总数；安全性指标包括资本充足率（EPS）即银行资本与银行加权风险资产总额之比、不良贷款率（NPLR）即良贷款/总贷款余额。

2.3 研究假设

委托代理理论中委托成本是指高管薪酬，而最终的代理目标则是指良好的经营绩效，因此根据委托代理理论分析，商业银行高管薪酬应当与银行经营绩效存在一定的正相关性。人力资本理论中最重要的观点是：在现代社会生产过程中，相比于物质资本，人力资本影响力更大，也更为重要。因此从人力资本理论的角度分析，对人力资本的投资（即高管薪酬）会对企业经营绩效产生较为显著的影响，即商业银行高管薪酬与银行经营绩效呈正相关。

因此本文基于以上两个理论基础，提出如下假设：

假设Ⅰ：商业银行高管薪酬与银行经营绩效呈正相关

由于本文商业银行经营绩效由加权平均净资产收益率（x1）、商业银行每股收益（x2）、资本充足率（x3）和不良贷款率（x4）这四个具体指标来衡量的，在假设Ⅰ的基础上细化提出如下假设：

假设1：高管薪酬（y）与商业银行加权平均净资产收益率（x1）正相关

假设2：高管薪酬（y）与商业银行每股收益（x2）正相关

假设3：高管薪酬（y）与资本充足率（x3）正相关

假设4：高管薪酬（y）与不良贷款率（x4）负相关

3 实证分析

3.1 相关性分析

对数据进行相关性分析，结果见表3-1。

表3-1 相关系数表

由表3-1可知， y 与 x1 、 x2 均呈正相关，初步表明了商业银行净资产收益率、每股投资收益与商业银行企事长薪酬的正相关;而 y 与 x3 、x4 则呈现正或负相关,初步表明了商业银行的资本充足率、不良贷款率和商业银行高管的薪酬呈现正或负相关。该结果表明，初步证实了假设3是完全不成立的。而 x1、 x2 、x3 、x4 之间的互相关系数也并不高，因此可以初步判定各个被解释的变量之间也不可能存在严重的多重共线性。

3.2 回归分析

由于股份制银行与国有银行差别比较大，以国有股份制银行为例进行实证分析，通过一系列模型检验最终选择随机效应模型：

Y_i,t= 80.07+10.26x1_i,t+41.29x2_i,t+1.27x3_i,t-19.71x4_i,t+μ（μ为随机误差项）

结果表明x1与y不显著正相关，假设1不成立；x2、x3与y显著正相关，假设2、假设3成立，我国股份制银行市场化程度高，股票价格与高管薪酬联系更加紧密，且股份制银行风险性相对更大，资本充足率的提高使所有者对高管更加满意，有利于其薪酬的提高；x4与y显著负相关，假设4成立，不良贷款率越低，说明高管经营管理风险的能力越强，所有者对高管也就越发满意，薪酬则会相应增加，最终得出假设Ⅰ成立。

4 研究建议

根据实证研究结果以及之前关于商业银行薪酬制度设计的相关内容，于是提出以下建议：

（1）构建一个更为全面的与商业银行绩效联系更为紧密的高管薪酬考核体系。通过建立一个这样的体系，使商业银行高管薪酬与经营绩效联系更加紧密，从而使薪酬激励发挥更大的作用。（2）注意长期激励的作用，并将长期激励与短期激励相结合。通过这种方法，可以有效减少商业银行高管的短期投资行为，使商业银行经营绩效可以获得长足的发展。（3）加强商业银行的内部自律以及外部监管。通过内外部联合监督的方式对我国商业银行高管薪酬制度进行阶段性的评价和监督，有利于改正制度中存在的错误、提高银行业绩、增强商业银行经营的安全性。（4）国有控股银行应该进一步加强金融市场化改革，充分发挥市场的积极作用。