新视角下广义营运资金管理相关研究

新视角下广义营运资金管理相关研究

韩道琴闫娜

韩道琴闫娜（吉林财经大学会计学院吉林长春130117）

摘要】广义的营运资金概念重构和分类研究受到广泛关注的同时，营运资金基本理论研究相对薄弱的问题也日渐突出，营运资金管理在企业中的运作也受到了一定的局限。本文从重分类后的营运资金管理的概念出发，重点分析在新的视角下影响企业营运资金管理的企业内外部因素，并在此基础上对我国企业营运资金管理运作提出新的要求。

【关键词】营运资金管理财务风险利益相关者

中图分类号：Ｇ64文献标识码：Ａ文章编号：ISSN1004-1621（2013）11-050-02

引言：营运资金管理在企业整个财务管理活动中起到至关重要的作用。众多调查都表明，企业财务经理在营运资金管理上所花费的时间几乎都占到整个财务管理工作的三分之一。日益激烈的全球化竞争和变幻莫测的经济环境更是提升了营运资金管理的重要性，并提高了理论界对营运资金管理研究的关注度。

一、营运资金管理概念概述

传统的营运资金的概念为某时点内企业的流动资产减去流动负债后的差额。广义的营运资金将流动资产和流动负债结合起来进行考虑，即将两者统称为企业的营运资金。其主要有变现能力强、形态多变、资金周转快、资金来源广、资金占用少等特点。

然而王竹泉，孙莹（2010）结合IASB/FASB联合概念框架研究项目"财务报表列报"带来的理论启示和企业实践，从企业经营管理角度对营运资金概念重新分类和定义。他们认为，营运资金不应只包含流动资产与流动负债，还应包括非流动资产和非流动负债。按照资金筹集和资金运用的对应关系，把营运资金分为筹资活动营运资金，经营活动营运资金和投资活动营运资金。

营运资金概念进行重新分类和定义后，营运资金管理的概念也从传统的对流动资产和流动负债的管理拓展对企业筹资活动营运资金管理，经营活动营运资金管理和投资活动营运资金管理。这种营运资金管理的界定和分类相比较传统的营运资金管理的定义更加符合当今社会环境下企业的发展和管理需求。王竹泉，王苑琢（2013）指出营运资金管理已经步入了一个变革时代，因此我们也应该用全新的视角分析看待新阶段企业营运资金管理。

二、影响企业营运资金管理的因素

1.宏观经济政策

我国的上市公司正面临着激烈的竞争，上市公司的发展离不开国家的宏观调控。天津财经大学吴娜（2012）通过实证研究发现我国上市公司的营运资本管理与宏观经济状况与宏观经济政策密切相关。不同的行业对不同的宏观经济变量变化的敏感程度也不相同，其中房地产行业对国家的宏观调控政策反应最为敏感，其次是制造业和高新技术企业。

宏观经济政策对企业的营运资金管理影响主要体现在以下几个方面：第一，在宏观环境相对平稳的时期，企业的主营业务势头比较良好，使得企业融资渠道较为通畅，增加企业融资方法。第二，应收账款和应付账款周转期均与宏观政策呈同方向变化：即在紧缩型货币政策下，应收账款和应付账款的周转期都呈缩短趋势，而在较为宽松的宏观调控政策下，两项指标都有延长的趋势。此外企业的存货结构和数量也会根据宏观政策调整而调节。第三，平稳的金融环境下，经济社会中会存在较多的机会，企业经营状况良好会强化投资者成功的信心，这将促使管理层积极行动，按照企业战略巩固主业或者扩展新业务，理财活动的营运资金会大量转化为专用性投资，增加企业产能。

2.财务风险

营运资金管理的最终目标也是企业财务管理的目标是实现企业价值最大化，然而企业的收益和风险是呈反比例关系的。复杂多变的宏观经济环境及企业经济业务的金融化趋势，使得营运资金管理越来越复杂，风险把控越来越难。营运资金管理涉及的领域越来越广泛，风险越来越多样化。

财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，主要包括筹资风险、投资风险、经营风险、存货管理风险等，这就和企业的营运资金管理相互匹配。已有的财务风险及其评估研究均将财务风险狭义地理解为企业的偿债能力，导致人们均将目光聚焦于货币资金，而货币资金并不是企业开展营业活动需求的唯一资源。李心合（2013）提出，营运资金的管理的重心已经从资金转移到营运，在营运资金概念中"营运"与"资金"的关系应该是：营运是因，资金是果。因此现阶段偿还债务的能力不是决定企业能否生存下去的全部因素，真正决定企业能否生存下去的关键就是企业筹资活动对企业营业活动所需营运资金的保障能力。

现实中，企业营运资金危机的原因主要有：商品经营所引起的应收账款和存货资金沉淀及扩大再经营所引起的投资和负债过渡，企业的资金和运营、财务与业务相断裂，企业忽视营运资金安全管理以及对自身信用等级的漠视。

3.企业的利益相关者

利益相关者是指与组织有一定利益关系的各人和群体，包括组织内部的董事会、管理层、员工和组织外部的投资者、债权人、供应商、顾客、政府、媒体等公众利益群体。这些利益群体贯穿着整个营运资金管理中的筹资活动营运资金管理，经营活动营运资金管理和投资活动营运资金管理。

王竹泉，王苑琢（2013）提出出与供应商关系、客户关系一样，良好的股东关系、银企关系、政企关系同样对营运资金管理的绩效有重要意义，尤其是在企业营业活动出现危机时。因此，从利益相关名视角来审视营运资金管理不仅对开拓营运资金管理的研究视野、进一步创新和发展营运资金管理理论具有重要的理论意义，更对提升营运资金管理的整体水平具有科学的指导意义。

4.企业的内部环境

另一个影响企业营运资金管理的因素则是企业的内部环境。企业组织结构、企业战略、管理者风格等等都会波及营运资金管理的运作。营运资金管理与企业的组织结构和企业战略是相辅相成，互相影响的。运转顺畅的组织结构有利于营运资金管理绩效的提升，良好的营运资金管理会成为组织结构顺畅运转的润滑剂，营运资金管理绩效的改进客观上也会推动组织结构的变革。企业战略会对企业的营运资金管理提出更高要求，并有助于营运资金管理绩效的提升，同时，营运资金管理绩效的改善也会促进企业战略的实施。管理者风格则是影响企业营运资金管理的一个重要客观因素。不同的管理者在相同同的企业情境下会对积极应对的管理策略和消极回避的管理策略做出不同的反应，进而影响到营运资金持有量策略和营运资金筹集策略的选择。

三、改善营运资金管理的对策

结合我国目前营运资金管理水平现状，对提高我国企业营运资金管理提出几点建议：

首先，要正确认识和积极面对国家宏观政策对的调整，特别是房地产企业、制造企业和高新技术企业。企业的管理层对市场和国家宏观政策方向要有一定预见性，提前制定出应对策略，争取使企业受到宏观经济政策的冲击最小。

其次，财务风险是客观存在的，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险，建立健全企业财务风险管理与控制制度就十分必要。对于资金安全管理，暨南大学白华副教授认为应该通过人事管理、重要事项管理、资金管理、信息管理和监督检查构建5M资金安全管理体系。在债务融资管理上，扩展企业融资渠道，具备条件的企业可以考虑境内外多个融资平台的建设，结合人民币"走出去"战略的实施，筹集到更加适合的多币种资金，选择更加低成本的资金，支持企业相应业务的发展需要。加速应收账款的周转，努力实现零库存，将企业供产销紧密结合在一起都可以降低企业的财务风险。这也需要国家健全构建以营业活动营运资金需求保障能力评估为核心的财务风险评估理念，并从利益相关者视角对这一理念进行深化、细化，开发出基于营运资金需求保障能力的财务风险评估模型，进而使企业更加明确自身的财务风险，及时采取应对措施。

再次，要改善企业与利益相关者之间的关系。南京理工大学温素彬（2013）引入了企业社会责任的概念。他认为企业对利益相关者投入的多元资本的回报就是企业的社会责任，提升企业的社会责任感是提高企业营运资金管理效率的根本保证和途径。有调查显示，社会责任评级较高的公司的营运资金的效率更高。因此要加强企业的社会责任意识，健全社会责任评级制度，对公司所做的社会责任履行情况进行及时的披露和评价。一方面让上市公司清楚自身的社会责任履行情况，以及在行业内的地位排名，另一方面政府和公众也可以进行监督和监管，多方力量共同促进企业履行社会责任，提高企业社会责任评级，提升营运资金管理效率。

最后，要优化企业内部管理环境。企业应当依据国家相关法律法规以及企业的自身情况，建立适合自身特点的企业文化及规章制度，明确相关职责权限，形成科学有效的职责分工和制衡机制。具体包括完善股东大会对公司的战略控制以及对管理层的激励机制，设计有效的绩效评价体系，注重对员工的培养。公司的管理层则要制定适合企业各个阶段经营活动的战略目标，并选择为实现战略目标而服务的营运资金管理，改进企业组织结构与营运资金管理策略相适应，进而使组织结构与营运资金管理相互影响相互促进。

参考文献

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