基于CiteSpace的国内高速公路资产证券化可视化分析

基于CiteSpace的国内高速公路资产证券化可视化分析

阮旭芝

（重庆交通大学，400074）

摘要：高速公路PPP项目已经成为我国高速公路建设的热潮，近年来我国开始采用高速公路资产证券化的融资模式，拓宽了民间资本的融资和资金退出渠道。为了分析近20年来我国高速公资产证券化的研究热点和趋势变化，本文将2000-2019年CNKI中检索出的104篇文献作为数据源，利用CiteSpaceV软件绘制出知识图谱，对其分别进行了关键词共现分析、时间分布、发文量等可视化分析，为今后高速公路资产证券化的研究提供可靠的研究方向。

关键词：高速公路；资产证券化（ABS）；知识图谱；CiteSpace；可视化分析

一、引言

近年来，我国在高速公路的建设上大规模投入，但由于我国财政收入的局限性和高速公路项目的庞大性，政府已经无法完全支付高速公路建设费用，因此近年来高速公路PPP项目成为了热潮。然而高速公路运营期长，民间资本缺乏项目的融资和资金退出渠道，社会资本参与度并不高。于是一种新型融资模式应运而生——高速公路资产证券化，ABS的应用拓宽了项目的融资和资金退出渠道。

本文利用CiteSpaceV软件，以CNKI检索的近20年来相关文献为数据源，对国内高速公路资产证券化进行可视化分析，实现了解国内高速公路ABS的研究现状的目的，并为今后的研究提供研究方向。

二、数据来源及研究方法

（一）数据来源

本文的数据来源是CNKI，检索的主题=高速公路+资产证券化，检索的时间区间范围是2000-2019年，期刊的来源为全部期刊，对其进行精确检索。由于检索出的文献存在主题不符以及没有作者等情况，为了体现研究的精确性，人工剔除这些有误差的信息，最后共得到104篇相关文献作为本文分析的数据对象。

（二）研究方法

CiteSpace软件是一款用于文献识别并分析发展趋势的科学计量分析软件。其主要功能是利用聚类算法原理，绘制出图谱，实现可视化分析[1]。本文利用CiteSpace软件自带的关键词共现分析以及时间区域图等功能，对数据源进行关键词图谱绘制，时间区域图绘制，呈现出2000-2019年间国内高速公路资产证券化的发展趋势。

三、总体分析

（一）发文量分析

根据检索出的文献，对历年来的相关文献发文量进行统计分析，结果如图1所示。从图中可以看出这20年来，平均每年的发文量数据都偏低，最多的一年是2010年，但也仅仅只有12篇，2000年之前我国几乎没有对高速公路资产证券化进行研究。可见资产证券化在高速公路中的应用是近几年来才提出的新想法，其实际应用也比较少，目前国内第一个成功的案例是广深珠高速公路ABS项目。

图12000-2019年国内高速公路资产证券化历年论文数量趋势

（二）关键词共现分析

为了分析国内在高速公路资产证券化领域研究的热点，本文利用数据源对其进行关键词共现分析，绘制出的知识图谱如下图2所示。在关键词分析中，衡量关键词重要程度一般有两个指标，包括频率和中心度，图谱标签的大小能反应关键词频率的高低[2]。

图22000-2019年国内高速公路资产证券化关键词分析图谱

在图中可以看出，这些文献主要是围绕“高速公路”和“资产证券化”这两个大方向进行研究。除了这两个关键词之外，研究机构研究最多的方向便是“融资、融资模式、交通基础设施建设、高速公路收费、财政收入”等。

（三）时间区域图分析

为了进一步分析每一个阶段我国学者对高速公路资产证券化的研究侧重点，这部分利用数据绘制出了时间区域图，如下图3所示。

图32000-2019年国内高速公路资产证券化时间区域图

根据图3所示，本文将国内在2000-2019高速公路ABS的研究分为三个阶段：

第一阶段为2000-2005的起步探索阶段，在这一阶段国内已经零星出现了资产证券化的相关产品，但是对于这一方面的学术研究还是比较稀少的，所以这一阶段我国处于一个探索期。

第二阶段是2006-2012的高速公路ABS概念引入阶段，在此阶段随着广深珠高速公路的成功运营，我国研究机构开始逐渐关注资产证券化带来的益处，因此学者们开始定性研究资产证券化在高速公路的研究，典型的文献有夏飞和刘鑫重新审视高速公路资产证券化涵义的基础上，借鉴国外经验结合我国现行体制框架及经济环境进行了分析[3]。此外研究者们还研究了高速公路资产证券化的潜在风险和如何规避风险，例如高幸和韩佩宏利用层次分析法对其风险进行评价，并提出了风险规避策略[4]。

第三阶段为2013年至今的持续摸索阶段，在这一阶段我们在原有的基础之上寻求更加多元化的融资模式，期待能在此基础之上有所突破，解决ABS的缺点和规避其潜在风险。比如周佳探究了贵州省的高速公路建设投资上的多元投资模式[5]。刘冬梅分析了我国高速公路融资模式的局限性，创新融资方法,为高速公路的发展提出合理的建议[6]。

四、结论与展望

高速公路资产证券化是近几年提出的一个热门话题，资产证券化这一融资模式之所以能在高速公路上运用，与资产证券化的适用条件和高速公路项目本身的特点两个方面有关。

资产证券化适用于金融资产的抵押物具有有较高的变现价值，能够在未来产生稳定的现金流[7]，而高速公路将其特许经营权进行金额评估，依靠高速公路收费取得现金流，所以将ABS应用于高速公路是正确的决定。

ABS的应用为我国高速公路的建设大大拓展了融资渠道，也更进一步推进了PPP项目的进行，但是高速公路的运营期是比较长的，其收入也存在一定的风险，所以高速公路进行这种融资模式也存在一定的风险局限性。因此希望未来我国学者可以探讨一种更具有适应性的融资模式，尽量规避ABS的风险，为我国高速公路建设融资提供新方向。

参考文献

[1]陈悦,陈超美,刘则渊,等.CiteSpace知识图谱的方法论功能[J].党政视野,2016,(7):34-35

[2]陈博士.我国旅游共享经济研究评述——基于CiteSpace的文献可视化分析.2018

[3]夏飞,刘鑫.我国高速公路资产证券化融资模式研究[J].财贸经济,2006(08):21-24.

[4]高幸,韩佩宏.改进层次分析法在ABS高速公路风险评估中的应用[J].公路工程,2007(05):64-69.

[5]周佳.多元融资破解高速公路建设资金难题[J].现代经济信息,2018(14):396.

[6]刘冬梅.我国高速公路融资方式的局限性及其创新[J].财经界(学术版),2018(20):55.

[7]方芳.我国A股上市公司企业资产证券化短期财富效应研究[D].南京大学,2017.