企业投资管理初探

企业投资管理初探

张智超

合肥创信资产管理有限公司安徽合肥230000

摘要：企业的投资风险具有客观性，在一个充满风险的环境中，风险是制定战略不可分割的一部分，传统的投资风险管理缺乏全企业范围内的一致性，管理者很难估计各投资风险对企业的整体影响。而从企业层面进行投资风险管理可以将企业的战略、业务程序、企业资源同投资风险管理、企业目标紧密地结合到一起，从而使投资风险管理更具有全局性、前瞻性。信息技术的进步为企业层面的投资风险管理提供了技术支持。

关键词：企业投资；风险管理；价值分析

前言

企业投资管理直接关乎企业的有序、健康发展，对于企业这类现金需求量巨大的企业而言，在一定程度上更是决定了企业的命脉。因此，国内企业家对于企业投资的管理重要性、决策的科学性以及资金应用的规范性尤为关注。本文围绕企业投资决策的重要性、科学决策流程以及现金的筹集使用、现金流价值分析等方面进行阐述分析，以实现公司财务科学、规范、高效的运行。企业投资对一个企业的经营发展实在太重要了，不少企业正因为没有好的决策及管理能力导致企业的破产，这样的例子数不胜数，如何做好企业投资管理，为此进行研究和探讨，确属十分必要。笔者将从以下内容并结合房地产的拿地投资来加以探究

1投资决策对公司的意义

1.1企业的价值取决于未来现金流量的折现值公司的价值取决其未来现金流净量的折现，只有当公司投入的资本回报超过资本成本时，才会创造价值。而要实现公司的价值，有两点至关重要，其一，公司要有利润；其二，利润应切实转变为现金流入企业，因此投资是推动企业发展最重要的因素。

1.2资本预算将企业的战略明确化、具体化战略是从企业的使命和愿景引发出来的，要使战略明确化和具体化必须借助投资项目来实现的。

1.3投资决策一般都是企业战略性的、重大的经营活动的调整或加强投资项目一般也会持续很多年，重大项目的投资在不同程度上减弱了企业的财务弹性，影响到企业的融资决策。尽管融资决策作为单一的决策，但需要配合投资的行为，除了要考虑其获取的低成本外，更要考虑资金的安全及效率问题，为此投资的规模要与企业的融资、自有资金及盈余能力相匹配。

2企业投资风险管理分析

企业层面的投资风险管理过程不是目的，而是企业不断增强其投资风险管理能力的过程。主要步骤有：采用统一的风险识别语言，对投资风险进行界定与识别，建立企业层面的投资风险管理目标及建立完善的风险监督体系；设计风险识别、度量、评估的统一方法，评估投资风险；制定投资风险管理战略；设计、实施风险管理能力。整合风险管理能力的要素有：企业战略和政策、企业管理与投资风险管理过程、人员、报告、方法、数据等；不断改进风险战略、过程与度量方法；汇总多种风险评估方式，与企业经营情况挂钩，制定、调整企业层面投资风险管理战略。由于投资风险管理是一个过程，企业通过此过程提高其风险管理能力，企业所处的环境在不断地变动和演化之中，企业的投资风险也在不断变动和演化，所以企业层面投资风险管理应该是一个不断学习、不断提高风险管理能力的过程。而真正创造性的学习，在一个以个别事件思考为主的组织里是无法进行的，它需要一个结构性或系统性的思考框架，也就是找出行为背后的结构性原因的能力。如果组织中的每一个成员都采用自己直线的学习模式，只关注系统的不同部分，每个人都强调不同的关系链，那么在交流过程中，系统图像不会以整体出现，所讨论出来的策略也充满着内部矛盾。如果没有一种共同的系统的语言来处理复杂性，组织的学习是有限的，每个成员都以直线语言来思考问题，根本无法看到整体的关系。整合企业战略、过程、人员、技术和知识，提高企业对投资风险的管理能力，必须建立一整套企业层面的方法，而企业层面的方法同时又受企业组织机构、企业文化的影响。所以在实施投资风险管理时应充分考虑这些影响因素。

3企业投资决策的流程分析

3.1提出投资方案

一般的投资方案由董事会提出方案，重大项目由股东大会决定。

3.2估计方案相关的现金流量

3.2.1项目投资的决策依据以现金流的测算为起点，它与利润相比有其相同点和不同点。①相同点：若一个项目不考虑资金时间价值，则其现金累计产流净流入等于累计净利润。②不同点：（1）净利润没有考虑资金的时间价值，而资金的时间价值的折现则是财务决策的基础。（2）净利润方法对财务风险缺乏足够的判断，一个项目现金流的实现和净利润的实现往往是不同步的，此时的决策很难预估到现金流短缺的风险，因此在实际工作中以现金净流量来考虑相关的现金净现流符合实际情况。

3.2.2测算现金的流入（营业收入、收回的运营资金、固定资产的出售、固定资产出售时的所得税的抵减等）、现金的流出（付现的营业成本及费用、固定资产的投资、垫支的运营资金、固定资产出售时的所得税缴纳等），而在现金流出中，要着重考虑自有资金的占用量和融资方式是否可行。以下以房产公司为例对其收入及支出进行分析：①收入的测算：收入的测算的前提是产品业态，在拿地前一块地的容积率是既定的，此时需要测算如何搭配产品类型，比如别墅、高层或者排屋、多层等等来实现收入的最大化和去化周期的最短化。另外收入的测算要结合区域板块未来土地供应、区域内近年商品住宅量价走势、周边的楼价和配套（学校、医院等）、区域内未来的人口流量和未来的发展规划等来确定总收入以及收入实现的时间点。②支出的测算：支出测算主要有成本、费用、税金。目前随着市场的标准化，成本和费用的计算基本可以框定，此处节约空间并不是很大，而税金当中所得税和增值税随着收入、成本和费用的框定也基本确定，此时税金中土增税的影响较大，一个地块不同的分期则土增税的金额会有很大的不同此处财务应该着重测算。另外投资的周期性很强，一般以交纳拍地保证金为起点，预售许可证取得前为资金需求量最大时间点，项目交房时为现金流取得最大值，所以的现金流实现与权责发生制的会计利润实现基本不能同步。因此房地产的拿地投资测算应以现金流的价值分析为主。

3.2.3估计方案相关的各种价值指标。如净现值、内含报酬率、现值指数等的估算。其中非折现指标也需要进行考虑比如项目资金占用最大时间点，此时应考虑企业是否有充足的资金去满足，已经如何筹集资金去满足，如不认真考虑有可能导致优质项目的烂尾。

3.2.4进行分析、决策。对于估算出的净现值、内含报酬率、现值指数等指标，就可对其进行分析与决策。对于企业来言静态指标主要关注：①现金流回正时间点：在此时间点内则项目自己可以自收自支从而不用额外增加现金的投入。②现金回收期：因为的资金投入较大资金风险随着国家的宏观调控会发生很大的变化，此时及时回收现金可以较大程度的避免本金亏损风险。对于企业来言动态指标主要关注：①内涵报酬率：因为内涵报酬率可以确定企业采用何种方式进行融资、融资的规模和利率的高低。②净现值此时可以判断在项目周期的长度对动态收益率的影响以及项目是否能够达到股东要求的投资收益率。由于企业周期短，资金占用量大、营运速度快的特点，静态指标尤其是资金平衡点作为项目投资的底线，动态指标内含报酬率和净现值作为项目是否有投资价值的判断方式。

3.5对项目进行事后的审计

由于是初次的投资方案，其后应予以审计，有没有出现偏差，如有及时跟进与校验。

4企业投资决策创新要点

4.1企业集资管理创新

在这高度发展的经济时代，传统的集资管理已经不在适应，尤其是不在适应快速流通的货币市场。随着科学技术的发展，企业的集资方式也有了质的飞越，可以说集资方式已经呈现多元化的发展趋势，不再是旧管理模式下的单一集资模式。多元化的集资管理使企业的经济市场步入更高的世界舞台，拓展了企业资源的运用，使企业的技术竞争力和市场竞争力进一步提升。特别是在财务管理信息化之后，集资的来源便拓展了很多倍，集资的对象也呈现全球化趋势。在高度竞争的经济时代，企业的集资管理迫切需要创新的支撑，才能优先于其他企业的集资，给企业创造更多的财富。当然，现代企业的集资不仅仅是资金的筹集，更是逐步转向了专业技术的筹集、技术管理人才的筹集、无形资产的筹集以及品牌筹集，这些集资新内容的出现应当引起财务管理人员的注意，努力学习其集资技巧，才能完成相应的集资创新。

4.2企业投资管理创新

在投资管理方面，需要注意经济全球化带来的其他投资内容，包括企业专利投资、人才投资、企业商标投资、管理投资以及其他无形资产的投资。当然，这些投资内容的增加势必增加了投资的风险，为减少风险的影响，务必需要管理工作人员提高创新意识，重视企业的无形资产的投资方案的建立，同时加大对无形资产的保护，积极做好无形资产的投资，才能使企业优先一步，充分运用无形资产的作用，创造更多的投资财富。

4.3企业运作管理创新

全球化的发展对密集型企业的冲击非常大，当然冲击也是一把双刃剑，是有利也有弊的。合理地运用创新科学的管理方案，以增加企业价值为核心，通过多种方式运作（可以通过控股、收购、兼并）扩大企业资本，使劳动密集型以及其他密集型产业从中获得巨大的收益，在一定程度上对我国企业的快速发展有很大的作用。当然，企业管理人员必须牢牢把握住全球化带来的机遇和挑战，才能合理地操作企业财务运作管理方式，保证企业经济利润的稳健增长。

4.4企业收益管理创新

在企业收益管理中，涉及到收益管理和收益分配，是收益创新的关键。收益和分配的道理也是也很清晰了，那就是能者多得、资源贡献多者多分配。

5结束语

综上所述，在项目投资决策时，在关注项目的前景性时，要预测好企业的资金需求量，在合理的资本结构框架下，随着项目的开展，各种预测指标也要根据实际情况加以投资项目的风险调整、最佳资本预算调整，包括经营活动现金流、加权平均资本成本率等，这是财务管理的核心，也是财务人员的价值之所在。

参考文献

[1]中小企业财务管理存在的问题与对策[J].张双蕾.合作经济与科技.2015（01）

[2]信息化技术在管理领域中的价值分析[J].王天达.现代经济信息.2016（24）

作者简介：

张智超身份证号码：34252219920430xxxx