台湾当前的经济金融形势(2)

三、台湾银行业面临严峻考验

　　从企业跳票，到票券公司的财务危机，再发展到整个金融市场都被牵涉其中，台湾银行业自然难以置身事外。一方面，不少企业的财务素质下降，银行如不谨慎放款，资产质量有下降的危险；另一方面，相当一部分企业资金调度紧张，银行如不救“火”，企业出了问题，银行也得不到什么好处。特别是票券公司出事以后，新票券没人肯卖，企业发新券还旧券的希望不大，对银行信用的依赖程度更大。再加上台“央行”多次劝喻银行要“雨天送伞”，银行肩负的担子越来越重。
　　但台湾银行业自身的日子明显不如往年，基层金融机构的体质更因金融自由化以后市场竞争过于激烈而有所下降。幸好近年来资讯、半导体等产业成长快速，带旺了股市、贸易和消费行业，金融业才算平安无事。但亚洲金融危机持续一年多以来，岛内经济不景，企业投资缩小，民众消费下降，银行收入也出现大幅倒退，逾放比率则不断上升。
　　1、逾放比率显著升高。据台“央行”统计，1998年第三季度台湾整个银行体系逾放比率高达4.35％，创下了历史新纪录。这当中，资产在2000亿新台币以上的老行库逾放比率为4.17％，资产不足2000亿新台币的新银行逾放比率为4.99％。另据台湾合作金库的计算，全体农会信用部（共28家）的逾放比率1998年第二季度更高达12.05％。
　　2、银行回报率衰退。据台“央行”10月15日发布的资料，资产规模超过2000亿新台币的大型行库1998年第二季度的净值回报率为14％，其他大型行库则为8.6％ ，分别比1997年同期减少了1.6和0.7个百分点。
　　3、外资银行开始缩减岛内业务。由于经济不景，金融自由化政策较前收紧，外资银行纷纷裁员并重组业务，有的甚至淡出台湾市场。据报道，瑞士联合、加拿大皇家、美国信孚、荷兰巴林等银行近日纷纷通知客户，将在年底前或明年初收回授信额度，有的甚至裁撤贸易融资部门。其中，加皇裁员近30人，荷银将投资银行与商业银行部门合并以缩减人力，法国兴业和东方汇理则陆续缩减部分商银业务。
　　4、穆迪评级公司调低台湾十家银行的信贷评级。根据11月20日公布的报告，穆迪认为，虽然台湾的银行不会出现类似邻近地区银行的危机，但由于出口衰退，企业频频发生财务问题，以及金融体系中的结构性弱点，有必要调低华南商业、第一商业、世华及交通等十家银行的信贷评级（上述四家银行的长期信贷评级分别从P—1调低至P —2）。

四、台湾发生全面经济金融危机的可能性不大

　　尽管企业的跳票现象已引发票券公司的财务危机，并对岛内金融市场和银行体系构成一定的威胁，但由于问题的严重性引起当局的高度重视，加上台湾外汇政策比较保守，经济金融的基本要素又相对较好，台湾发生全面危机的可能性基本可以排除。
　　1、相对于东盟、日本和韩国来说，台湾经济的基本要素是比较好的。即使岛内经济增长率显著下降，1998年仍可达到5.3％ 左右，居亚洲四小龙之首。出口也是一样，尽管下降近一成，但1—10月仍有46亿美元的贸易盈余。台湾几乎没有外债，外汇储备截至9月底达到842亿美元，与那些靠外债来发展经济并达致国际收支平衡的国家或地区相比，其优势是不言而喻的。台湾的产业结构转型比较成功，技术密集型工业的比重已升至32.5％，这是支撑目前岛内经济景气的主要动力之一。
　　2、台湾的涉外金融政策相对保守，国际炒家趁机发起攻击的可能性不大。虽然推行金融自由化政策多年，但外国资本目前在台湾所受规限仍然比较多。按照规定，单一外资在岛内的持股上限仅为15％（1998年8月放宽后的标准），所有外资的上限也只有30％。这一政策导致境外投资者占台湾股市的比重仅3.5％左右，远低于韩国的10％、泰国的34％和印尼的59％。在银行业务方面，台湾不仅限制较多，还经常对外资银行采取查账查税行动。在外汇交易方面，台湾5月25日宣布禁止境内法人承做无本金交割期货合约业务；8月9日出台新措施，规定银行承做个人买汇50万美元以上、法人100万美元以上的交易时，必须立即电话报告“央行”；8月22日又宣布禁止所有证券经纪商代理索罗斯旗下的基金业务。台湾相对保守的金融政策，使当局较易控制金融局势，国际炒家进行操纵炒作的难度极大。
　　3、岛内金融形势尚未恶化到无可挽回的地步。到目前为止，尽管企业的“跳票”现象以及中央票券和宏福票券的财务危机，已产生连锁反应，并对股票市场、外汇市场和金融体系构成很大威胁，但台湾的金融形势尚未到严重恶化的地步。对股市来说，11月上旬的跌幅虽然较大，气氛也不同寻常，但在基本经济要素的支撑下，股市崩盘的可能性应该甚小。对风暴中的票券公司来说，尽管一些新票券公司质素较差，度日维艰，但作为市场主力的三家老牌票券公司（即中兴、国际和中华票券公司）财务状况则比较稳健，逾放比率更控制在0.3％左右。对银行业来说，尽管整体逾放比率创下了4.35％的历史新纪录，但是，除农会信用部外，台湾银行业的资产质量尚在安全线之内。

　　4、在金融动荡的情势下，台湾当局采取的措施比较得力，对稳定市场能起一定的积极作用。为了避免局势恶化，台湾当局对事件本身非常关注，所采取的措施也相当及时。这些措施主要有：（1）中央票券传出跳票消息后，台“央行”旋即于11月3日指派银行团进驻接管，并推出五项纾困措施，如适度延长发生危机企业的债务期限，对资金周转困难的企业伸出援手，以及为陷入营运困境的中小企业提供专案和紧急贷款等。（2）宏福票券出事后，台湾当局不仅指示银行帮助纾困，积极介入协商，促成上海商业银行、世华联合银行、国际票券公司及中国国际商业银行购入宏福51％的股权，以改善其资金状况。（3）台“央行”对银行多次进行道德劝喻，要求他们协助企业渡过“经济的冬天”，不要对企业紧缩银根。11月7日，在当局的促使下，62家金融机构达成不抽银根的共识，台“央行”也规定，因配合纾困而引起的逾放款将不被列入统计范围之内。（4）台“央行”释出邮政储蓄金300亿新台币，并从11月11日起降低担保放款融通利率及再贴现率各半厘。台湾各主要银行随即宣布降低挂牌利率。（5）11月12日公布五大稳定股市措施，成立稳定股市专案小组，协调基金法人以2000多亿新台币来护盘，并允许发生财务困难的上市公司申请暂停交易。在出台上述措施的同时，台湾当局还表示要检讨金融监管制度，加强执行“扩大内需方案”，以提高社会大众对企业和金融体系的信心。
　　综合以上分析我们认为，当前台湾经济增长放缓，出口减少，银行逾放率上升，企业和票券公司的财务状况恶化，“跳票”事件屡屡发生，经济金融形势确实比较严峻，但是，凭借良好的经济基础和当局积极有效的干预政策，国际投机势力趁机兴风作浪的难度很大，台湾应有能力，也有可能避免全面危机的爆发。