简介:上市公司CEO薪酬与公司业绩长期背离、居高不下,这是监管失效还是市场失灵?基于CEO最优薪酬模型,采用2sls方法对2005年~2016年中国上市公司大样本面板数据进行实证研究,发现上市公司存在幸运薪酬和同业薪酬两种外部冲击,个体揩油和集体辩护现象同时存在,且集体辩护行为比个体揩油现象对CEO高薪现象更具解释力;由经理人市场竞争导致的集体辩护扩大效应对CEO薪酬有放大作用;考察股权特征和监管政策的作用,国有企业高管薪酬仅在集体辩护冲击程度方面有显著差异,且其对薪酬约束政策反应显著。该结论支持2014年之后新一轮薪酬调控改革的市场导向政策,上市公司CEO薪酬设计的合理性问题应通过有效监管的市场竞争来解决。
简介:基于反馈交易理论研究个体投资者的交易行为。实证结果表明,我国个体投资者交易行为主要表现为负反馈交易;但当对个体投资者的买入和卖出行为分别进行研究时,发现买入行为更多表现为正反馈交易,而卖出行为则表现为负反馈交易,并在不同的条件下表现出很强的稳定性;同时,个体投资者买入交易的反馈强度与股票价格变化正相关,而卖出交易的反馈强度与股票价格变化负相关。尽管资产历史价格变化对个体投资者的买入和卖出行为均具有显著的影响,但影响机制存在差异。对于买入交易,历史收益主要解决了股票选择难题;而对于卖出行为,历史收益主要影响了个体对已持有资产的风险态度。因此,个体投资者的买入和卖出行为并不是基于同一投资决策机制下的组合再配置,而是遵循不同的决策逻辑。
简介:<正>听说朝阳区个体私营协会亚运村分会的理发个体户孙广仁曾为一个已被医院判了“死刑”的病人按摩治疗,竟使其转危为安,并生活基本能自理。于是我在去年3月11日这天来到孙广仁的小理发店。进门后,我看到老孙正在为一位老态龙钟的人精心地剃头、刮胡子,老人的对面是一面明亮的大镜子,两张理发室专用的手扶座椅整齐地排列在它的面前。不多时,老孙便为老者做完了一切,又为老者轻轻地按摩起头部……,当老孙搀着这位老者走下座椅,为他披好衣服,扶他坐上门外停着的轮椅上时,老者边走边说:“好人呀,这个小理发店可是为咱百姓服务的呀!”据说,老人今年84
简介:基于2016年中国家庭追踪调查数据(CFPS2016)中劳动力流动的微观数据与31个省份的区域特征数据,研究公共服务对劳动力流向的影响,并进一步考察劳动力个体及家庭异质性对其流动中公共服务偏好的影响效果。研究表明,地区公共服务水平与劳动力转移正相关,劳动者除了追求经济收益外,更倾向于流入基础教育和医疗服务水平较高的城市;个体特征中,受教育程度强化了劳动者流动中对基础教育和医疗服务的偏好,而年龄因素只对地区教育水平敏感,且随着年龄的上升,影响效果减弱;家庭特征中,16岁以下子女数和家庭教育支出显著影响劳动力转移过程中对教育水平的偏好,而家庭老人数和家庭医疗开支提高了劳动者向高医疗水平地区流动的几率。这表明外来人口在平等享受流入地公共服务方面初见成效,然而劳动者流动在一定程度上背负着让个人及家庭享受更好教育与医疗的使命。为此,政府应增加流入地的基本公共服务供给,提高其覆盖率和可及性;积极推进公共服务均等化,使劳动力能够享受到同等的基本公共服务;继续推进户籍制度改革,消除劳动力流动中的制度障碍;完善流动人口档案,充分发挥基层居委会、社区医院在公共服务提供中的作用。