简介:基于反馈交易理论研究个体投资者的交易行为。实证结果表明,我国个体投资者交易行为主要表现为负反馈交易;但当对个体投资者的买入和卖出行为分别进行研究时,发现买入行为更多表现为正反馈交易,而卖出行为则表现为负反馈交易,并在不同的条件下表现出很强的稳定性;同时,个体投资者买入交易的反馈强度与股票价格变化正相关,而卖出交易的反馈强度与股票价格变化负相关。尽管资产历史价格变化对个体投资者的买入和卖出行为均具有显著的影响,但影响机制存在差异。对于买入交易,历史收益主要解决了股票选择难题;而对于卖出行为,历史收益主要影响了个体对已持有资产的风险态度。因此,个体投资者的买入和卖出行为并不是基于同一投资决策机制下的组合再配置,而是遵循不同的决策逻辑。
简介:面对我国已经成为WTO成员的新形势,我国证券市场正在步入一个新的历史阶段。中国证监会副主席史美伦女士曾在一个研讨会上表示,今后拟将借鉴国际证券市场的有益经验,广泛听取国际证券界专家的意见和建议,进一步完善证券法规,有效保护投资者利益,促进我国证券市场规范发展作为中国证券市场的主题。本期刊出的《国外券商经纪人与投资者之间的法律关系的比较》一文,就国外两大法系证券经纪人与投资者法律关系的异同作了较全面,较清晰的阐述,相信这不仅有益于业界扩大视野,且在完善相关法规,依法保护投资者利益方面也颇有借鉴意义。同时,对中国经纪人制度建设和经纪人立法中有关经纪人和代理行为等法律定位也有启迪。
简介:转基因食品是否能取得商业上的成功取决于消费者对它的接受程度。通过在挪威和美国进行的全国性电话访问调查,本文分析了消费者对转基因食品的认知和态度,以及评估消费者对特定转基因食品的支付意愿。美国和挪威两国消费者对转基因食品的认知和态度存在着显著的差别。美国人消费转基因食品的意愿要比挪威人更强一些。研究结果发现当把潜在的好处介绍给消费者能够减少消费者对转基因食品的反对。大部分受访者支持转基因食品进行强制性标签。对避免食用转基因食品的支付意愿的估计显示,对于转基因大豆油、转基因饲料喂养的鲑鱼和转基因鲑鱼,挪威消费者平均的接受价格要比相应传统食品分别低55%、54%和67%。相应的,对美国受访者估计的支付意愿分别为84%、46%和71%。这些估计值需要更大的样本来验证。