简介：企业研发投入具有风险性，会导致资本成本提高，研发融资负担加重，进而对企业研发活动的积极性产生负面影响。利用2007--2013年中国A股上市公司数据，对研发投入的资本成本效应和公司治理机制缓解研发投入资本成本效应的作用进行研究，结果显示：企业研发投入与股权资本成本之间显著正相关，研发投入的资本成本效应明显；提高高级管理者、董事会与监事会成员等管理层的持股比例有助于降低研发投入的资本成本效应。进一步研究发现，研发企业的信息披露程度对高级管理者持股降低研发投入资本成本效应具有替代作用；研发投入带来的收益率增加有助于抵消研发投入导致的股权资本成本提高。

简介：运用中国上市公司2010—2013年相关数据,考察公司管理层权力与公司融资结构及银行信贷资源配置,结果显示：公司的管理层结构及高管层权力是公司融资政策选择和银行信贷资源配置的重要动因,公司管理层权力越大,管理层向银行借入短期借款越多,公司管理层权力与短期借款结构正相关。在债务约束效应下,管理层可能会出于个人任期和控制权私利的原因做出影响公司融资决策的行为,在公司银行信贷融资中表现为银行信贷融资规模与公司管理层权力呈现负相关关系,即管理层权力越大,公司配置的银行信贷资源越少;同时,公司管理层权力中结构权力与所有者权力对公司信贷决策有重要影响。

简介：本文研究上市公司修正业绩预告时所做归因行为的动机及影响。研究结果显示，管理层倾向于用外部原因来解释坏消息，而且解职风险越高，这种行为越显著。进一步分析显示，归因选择确实有助于降低管理层的解职风险。本文的研究说明，上市公司管理层在修正业绩预告时存在自利性归因倾向，这种策略能够起到一定的自我保护作用。

简介：本文以2006-2014年沪深A股主板非金融业上市公司为样本，研究研发投入和管理层预期对营业成本粘性行为的影响。我们推断，由于研发投入，公司增加了资源调整成本并使管理层形成对未来更乐观的预期，管理层会维持原有的研发投资承诺，进而增加公司的松弛资源，增强成本粘性。研究结果表明：（1）以以前期间销售变化作为代理变量的管理层预期对成本习性产生显著影响，即营业成本会随着以前期间销售变化而呈现不同程度的粘性行为和反粘性趋势；（2）高研发投入的公司比低研发投入的公司具有更强的营业成本粘性；（3）在已知销售降低的情况下，高研发投入的公司比低研发投入的公司会更低程度地削减成本。本文检验了企业研发活动以及管理层预期对成本粘性的影响，为揭示企业成本管理这一“黑箱”以及成本粘性成因提供了新的视角，进一步丰富了成本粘性文献。

简介：本文以我国2008~2013年披露研发投入的医药行业上市公司为研究对象,针对股权制衡、管理层持股对技术创新投入的影响以及这种影响是否受到终极控制权性质的约束进行了探讨。研究结果表明:总体而言,股权制衡、管理层持股与企业的技术创新投入显著正相关;进一步,不同产权性质的企业内股权制衡、管理层持股对技术创新投入的影响存在差异,股权制衡对民营控股上市公司技术创新投入的影响更为显著,而管理层持股对国有控股上市公司技术创新投入的影响更为显著。