简介:近年来,社会各界对医疗卫生改革成功与否的讨论与关注是空前的。一方面这是中国社会开放和进步的标志。作为执政党的中国共产党日趋成熟、理性、自信;人们热切关注医疗卫生、教育、住房等民生问题,表明以人为本的发展理念深入人心。另一方面也是中国纳税人的维权意识迅速普及和提高的结果。在财政收入占GDP将近20%的情况下,面临国际化、市场化、城市化、老龄化和就业多元化等社会巨变冲击,纳税人要求政府职能由经济管理型政府向社会服务型政府转变,通过建立和完善公共财政,提供公共服务,以保证社会公正,维护市场秩序,纠正市场失灵,为个人无法控制的风险提供保障。
简介:消息灵通的交易者的证券设计偏好受若干因素的影响,如流动性、交易成本和杠杆效应。本研究利用两种衍生证券——PRIME和SCORE——的独特属性来扩展我们对证券设计偏好的理解。我们的经验分析结果表明,消息灵通的交易者更喜欢交易股票而非交易PRIME和SCORE,从而在标的资产与其衍生品之间产生了一个领先一滞后的关系。这些结果倾向支持Stephan和Whaley(1990)关于股票领先于期权的发现。本研究还显示出衍生证券的买卖价差和逆向选择成分在相当程度上高于标的股票。总体而言,这些发现表明在低的股权交易成本(即流动性)和高的衍生品杠杆效应之间,消息灵通的交易者偏好前者。